11月4日，星巴克宣布與資產(chǎn)管理公司博裕投資達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將成立合資企業(yè)，共同運(yùn)營星巴克在中國市場的零售業(yè)務(wù)。
根據(jù)協(xié)議，博裕投資將持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴克保留40%股權(quán)，并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，向新成立的合資企業(yè)進(jìn)行授權(quán)。基于約40億美元（不計(jì)現(xiàn)金與債務(wù)）的企業(yè)價(jià)值，博裕投資將獲得其相應(yīng)權(quán)益。
目標(biāo)2萬家門店
據(jù)了解，新成立的合資企業(yè)將繼續(xù)以上海為總部，管理并運(yùn)營目前遍布中國市場的8000家星巴克門店。秉持共同的發(fā)展愿景，雙方將致力于未來將星巴克在中國的門店規(guī)模逐步拓展至2萬家。
星巴克預(yù)計(jì)其中國零售業(yè)務(wù)的總價(jià)值將超過130億美元，總價(jià)值由三部分構(gòu)成：向博裕投資出讓合資企業(yè)控股權(quán)益所得、星巴克在合資企業(yè)中保留的權(quán)益價(jià)值，以及未來十年或更長時(shí)間內(nèi)持續(xù)支付給星巴克的授權(quán)經(jīng)營收益。
星巴克1999年進(jìn)入中國，目前中國是其第二大市場。截至今年9月底，星巴克在中國擁有7596家門店，并持續(xù)加速下沉市場布局。
2024財(cái)年內(nèi)，星巴克中國營業(yè)收入29.58億美元（折合人民幣約210.55億元），同比下降1.4%。其中，第四季度營收7.84億美元（折合人民幣約55.80億元），環(huán)比提升6%。
從同店銷售情況看，財(cái)報(bào)指出，星巴克中國2024財(cái)年同店銷售額同比下降8%，其中，同店交易量與去年持平，受頻繁促銷環(huán)境影響，平均客單價(jià)同比下降8%。截至報(bào)告期末，星巴克中國門店數(shù)為7596家，其中臻選門店764家。
星巴克在中國市場同店銷售額、客單價(jià)“雙降”的同時(shí)，“咖啡一哥”的名號(hào)又被瑞幸咖啡搶走。
2024年，瑞幸咖啡中國市場銷售總額達(dá)344.75億元，超過星巴克中國成為中國市場最大的咖啡連鎖品牌。從門店數(shù)量來看，截至2024年末，瑞幸咖啡國內(nèi)門店數(shù)量達(dá)22340家，其中，自營門店14591家（包含新加坡門店51家）、聯(lián)營門店7749家。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，早在2024年11月就有媒體報(bào)道稱，星巴克考慮出售中國業(yè)務(wù)，星巴克已經(jīng)非正式地評(píng)估了包括國內(nèi)私募股權(quán)公司在內(nèi)的潛在投資者的興趣。
2025年6月，有媒體報(bào)道稱，高瓴資本參與星巴克反向管理層路演，交易估值約50億—60億美元。
2025年7月，星巴克曾收到數(shù)份針對(duì)其中國業(yè)務(wù)的收購提議，包括高瓴資本、國際知名私募基金凱雷、KKR、大鉦資本等多家機(jī)構(gòu)參與競購。
2025年10月，星巴克發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，中國區(qū)營收連續(xù)四季度增長，門店達(dá)8011家。
2025年11月4日，博裕投資最終以40億美元獲得60%股權(quán)，中國業(yè)務(wù)總估值超130億美元。
星巴克咖啡公司董事長兼首席執(zhí)行官倪睿安表示：“博裕投資在本地市場的經(jīng)驗(yàn)與專長，將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區(qū)域的拓展。我們將和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（員工）體驗(yàn)與世界一流的顧客服務(wù)，攜手譜寫星巴克在中國發(fā)展的全新篇章。”
博裕投資頻出大手筆投資
博裕投資成立于2011年，是私募股權(quán)投資、二級(jí)市場投資、不動(dòng)產(chǎn)與新基建投資，以及風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的專業(yè)機(jī)構(gòu)。目前管理著總募集規(guī)模近百億的美元基金，是中國最大的私募投資公司之一，由中國平安集團(tuán)前總經(jīng)理張子欣及TPG資本前中國區(qū)高管馬雪征成立。主要投資媒體與科技、大健康、零售消費(fèi)和金融服務(wù)等行業(yè)，投資組合里的公司有93家，包括極兔快遞、小紅書、愛奇藝、快手、SHEIN等。
據(jù)媒體報(bào)道,今年以來博裕投資相當(dāng)活躍。與單純的財(cái)務(wù)投資不同，博裕投資今年明顯傾向于尋求控制權(quán)或重要股權(quán)。
今年3月，博裕投資通過第四次拍賣以6.67億元人民幣競得金科股份持有的金科服務(wù)1.08億股股票（占總股本約18.05%）。競拍完成后，博裕投資及其一致行動(dòng)人持股比例從37.86%大幅提升至55.91%，成為控股股東。因持股超過30%且增持超過2%，觸發(fā)了強(qiáng)制全面要約，博裕投資以每股6.67港元的價(jià)格提出了最高總價(jià)17.86億港元的無條件強(qiáng)制性現(xiàn)金要約，最終花費(fèi)超24億元拿下金科服務(wù)的實(shí)控權(quán)。
5月，博裕投資第五期美元基金通過其關(guān)聯(lián)方收購北京SKP部分股權(quán)。交易后，博裕投資第五期美元基金關(guān)聯(lián)方通過財(cái)務(wù)投資間接取得北京SKP的42%-45%股權(quán)。
8月，加拿大鵝控股股東貝恩資本計(jì)劃出售其持有的加拿大鵝股份，博裕投資提出對(duì)加拿大鵝的口頭收購意向并報(bào)價(jià)，給出的估值約13.5億美元。
此外，在港股市場博裕投資也屢屢出手。比如，蜜雪冰城、恒瑞醫(yī)藥登陸港股，博裕投資都認(rèn)購了4000萬美元股份；10月28日剛在香港上市的劍橋科技，博裕投資通過Aqua Ocean認(rèn)購了2000萬美元股份。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇）
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