顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)翰博高新（301321.SZ）一則合資公告引發(fā)關(guān)注：翰博高新與北京芯進(jìn)科技有限公司（下稱“北京芯進(jìn) ”）、青島初芯瑞伯創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“初芯瑞伯基金 ”）共同投資設(shè)立合資公司（暫定名：合肥芯東進(jìn)新材料科技有限公司）。合資公司的核心目標(biāo)明確：作為控股平臺(tái)，“聯(lián)合其他股東投資/收購(gòu)?fù)赓Y在華濕電子化學(xué)品項(xiàng)目”。
向高附加值轉(zhuǎn)型
對(duì)翰博高新而言，這是其從“背光顯示模組及零部件”（主營(yíng)產(chǎn)品）向“高端電子專用材料”（濕電子化學(xué)品）延伸的關(guān)鍵一步——后者技術(shù)壁壘更高、附加值更大，且與公司現(xiàn)有顯示面板客戶，比如京東方、TCL華星的需求高度協(xié)同。
合資公司目標(biāo)認(rèn)繳出資總額為4.4億元，翰博高新擬以自有/自籌資金認(rèn)繳出資人民幣2億元，持有45.4545%股權(quán)；北京芯進(jìn)擬以自有/自籌資金認(rèn)繳出資人民幣2億元，持有45.4545%股權(quán)；初芯瑞伯基金擬以自有/自籌資金認(rèn)繳出資人民幣4000萬(wàn)元，持有9.0910%股權(quán)。
值得一提的是，初芯供創(chuàng)控股集團(tuán)（下稱“初芯集團(tuán)”）通過(guò)控制北京芯進(jìn)、初芯瑞伯基金合計(jì)持有合資公司54.5455%股權(quán)，為合資公司的實(shí)際控制人。合資公司經(jīng)營(yíng)范圍涉及電子專用材料制造、電子專用材料銷售、化工產(chǎn)品銷售、電子專用材料研發(fā)等。
翰博高新成立于2009年12月，2022年8月登陸資本市場(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是液晶顯示器光學(xué)引擎及光源、顯示設(shè)備配件、電子及電器零部件、模具、電子零件材料、膠粘制品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售；主要產(chǎn)品是背光顯示模組以及導(dǎo)光板、精密結(jié)構(gòu)件、光學(xué)材料等背光顯示模組的相關(guān)零部件。
北京芯進(jìn)成立于2024年9月，注冊(cè)資本100萬(wàn)元，系芯創(chuàng)未來(lái)（海南）私募基金管理有限公司全資控股子公司，實(shí)際控制人為自然人尹佳音。
初芯瑞伯基金成立于2025年11月，明粟光電科技（上海）有限公司作為有限合伙人持股99.975%、芯創(chuàng)未來(lái)（海南）私募基金管理有限公司作為普通合伙人持股0.025%。
從行業(yè)來(lái)看，濕電子化學(xué)品是半導(dǎo)體和顯示面板制造的“血液”，直接決定著芯片良率和面板性能，但該領(lǐng)域長(zhǎng)期被海外巨頭壟斷，國(guó)產(chǎn)化替代迫在眉睫。
翰博高新2025年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.24億元（同比增長(zhǎng)44.06%），但歸母凈利潤(rùn)虧損878.69萬(wàn)元。其所在的背光模組行業(yè)“量增價(jià)跌”，此時(shí)切入濕電子化學(xué)品，是向“高附加值材料”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。由于高端濕電子化學(xué)品毛利率超40%，遠(yuǎn)高于背光模組行業(yè)的15%，合資公司可吸引社會(huì)資本進(jìn)一步注入，改善其利潤(rùn)結(jié)構(gòu)。
實(shí)控人初芯集團(tuán)自身承壓
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)，濕電子化學(xué)品領(lǐng)域吸引10多起融資，深創(chuàng)投、中芯聚源、初芯集團(tuán)等機(jī)構(gòu)紛紛聚焦“技術(shù)并購(gòu)+產(chǎn)能擴(kuò)建”，主動(dòng)尋求這一領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)替代方案。
企查查信息資料顯示，初芯集團(tuán)成立于2019年1月，注冊(cè)資本1.11億元，法定代表人尹佳音。作為國(guó)內(nèi)較早專注于半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)，其投資方向覆蓋光電芯片、智能制造、新材料、信息技術(shù)等領(lǐng)域。
不過(guò)，該公司今年11月12日被北京市東城區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的額1007.86萬(wàn)元。
初芯集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，翰博高新持股比例為4%。此次新布局，會(huì)給翰博高新帶來(lái)扭虧?rùn)C(jī)會(huì)嗎？
翰博高新在公告中表示，這是公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要舉措，公司通過(guò)與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)伙伴合作整合資金、技術(shù)、市場(chǎng)與管理資源，形成協(xié)同效應(yīng)，共同推進(jìn)濕電子化學(xué)品項(xiàng)目的投資與運(yùn)營(yíng)；同時(shí)，引入專業(yè)投資機(jī)構(gòu)有助于分散投資風(fēng)險(xiǎn)并提升項(xiàng)目篩選與管理的專業(yè)化水平，使合資公司作為獨(dú)立控股平臺(tái)能夠靈活運(yùn)作擬投項(xiàng)目；此外，合資公司是切入高技術(shù)壁壘、高增長(zhǎng)潛力的濕電子化學(xué)品領(lǐng)域的重要載體，有助于快速獲取先進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)與優(yōu)質(zhì)客戶資源，突破技術(shù)瓶頸，強(qiáng)化在高端顯示及半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力；通過(guò)本土化管理升級(jí)與成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，預(yù)計(jì)擬投項(xiàng)目在國(guó)產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)后將提升盈利水平與資金使用效率，為投資回報(bào)提供有力支撐。
從“背光模組”到“濕電子化學(xué)品”，翰博高新加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身，但實(shí)現(xiàn)“自主可控”的突破尚待時(shí)日。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 初磊）
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