星空君就職于一家傳統(tǒng)業(yè)務(wù)央企，負(fù)責(zé)IT業(yè)務(wù)，蛇年春節(jié)過后，全網(wǎng)掀起了DeepSeek的熱潮。一道新的課題也擺在了星空君面前：探索DeepSeek在公司的應(yīng)用。
傳統(tǒng)企業(yè)面對(duì)AI有兩大痛點(diǎn)，一是本地部署算力太貴，滿血DeepSeek大概需要16張A100，買顯卡和服務(wù)器不會(huì)低于200萬；二是API接口的話，數(shù)據(jù)安全難以得到保證。
盡管DeepSeek官方或者硅基流動(dòng)等第三方的API價(jià)格低廉，但對(duì)數(shù)據(jù)保密有嚴(yán)格要求的央企來說，壓根不可能采購(gòu)。于是，星空君找到了中國(guó)移動(dòng)。
和移動(dòng)的技術(shù)專家談得火熱的時(shí)候，星空君拋出一個(gè)客戶觸達(dá)的痛點(diǎn)：短信轉(zhuǎn)化率越來越低，AI電話效果不佳，有沒有合適的觸達(dá)方式？
專家微微一笑，說：5G閱信。
我們現(xiàn)場(chǎng)做了測(cè)試，客戶接收到5G閱信后，可以直接無感跳轉(zhuǎn)到企業(yè)的微信小程序、App，實(shí)現(xiàn)非常絲滑的觸達(dá)，價(jià)格也不算貴。
承接5G閱信業(yè)務(wù)的，是移動(dòng)的合作伙伴——夢(mèng)網(wǎng)科技。
夢(mèng)網(wǎng)科技的財(cái)務(wù)狀況
“巧合”的是，節(jié)后夢(mèng)網(wǎng)科技（002123.SZ）因?yàn)楣傩渴鹆薉eepSeek而股價(jià)飆升。
事實(shí)上，公司的DeepSeek主要是內(nèi)部管理應(yīng)用，一定程度上能優(yōu)化工作效率，但并不能明顯提升業(yè)績(jī)。
公司的核心業(yè)務(wù)是云通信，9成以上的營(yíng)收來自于該業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單翻譯就是“發(fā)短信”，為企業(yè)提供驗(yàn)證碼、通知類短信、營(yíng)銷短信等服務(wù)，廣泛應(yīng)用于金融、電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。
公司在2021年至2023年連續(xù)三年虧損，分別虧損2.381億元、7.221億元和18.22億元。虧損的主要原因包括商譽(yù)減值、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及業(yè)務(wù)調(diào)整帶來的成本壓力。  數(shù)據(jù)來源：iFind
2024年，夢(mèng)網(wǎng)科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4600萬元至5500萬元，同比大幅扭虧為盈。
根據(jù)其業(yè)績(jī)預(yù)告公告，這一變化主要得益于5G閱信業(yè)務(wù)的進(jìn)展、國(guó)際市場(chǎng)的開拓以及運(yùn)營(yíng)效率的提升。
在公司年報(bào)發(fā)布之前，結(jié)合三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，其2024年業(yè)績(jī)出現(xiàn)了營(yíng)收下降、凈利潤(rùn)激增的情況。
2024年前三季度，夢(mèng)網(wǎng)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.05億元，同比下降0.76%。盡管收入規(guī)模較大，但增長(zhǎng)乏力，反映出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈和業(yè)務(wù)拓展的挑戰(zhàn)。2024年前三季度歸母凈利潤(rùn)為3043.81萬元，同比增長(zhǎng)491.98%，主要得益于國(guó)際業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)和5G閱信業(yè)務(wù)的推動(dòng)。
2024年前三季度，夢(mèng)網(wǎng)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為8.5億元，同比增長(zhǎng)198.23%，顯示出公司在銷售回款和運(yùn)營(yíng)效率方面的顯著提升。投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為221.73萬元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-6.34億元，表明公司在減少外部融資的同時(shí)，投資活動(dòng)趨于謹(jǐn)慎。
截至2024年三季度末，夢(mèng)網(wǎng)科技的資產(chǎn)負(fù)債率為59.58%，雖然較上年末有所下降，但仍處于較高水平，反映出公司財(cái)務(wù)杠桿較高。應(yīng)收賬款較上年末減少26.69%，表明公司在回款管理方面有所改善。
業(yè)績(jī)?cè)黾拥闹饕�，�?yīng)該和5G閱信的高毛利有關(guān)。
結(jié)合公司半年報(bào)和三季報(bào)，公司稱近年來聚焦5G閱信和云通信業(yè)務(wù)，并加大國(guó)際市場(chǎng)開拓力度。2024年，5G閱信業(yè)務(wù)取得顯著進(jìn)展，客戶數(shù)量逐步增加，成為公司扭虧為盈的重要驅(qū)動(dòng)力。
DeepSeek假動(dòng)作？
事實(shí)上，夢(mèng)網(wǎng)科技早就在應(yīng)用AI大模型進(jìn)行內(nèi)容領(lǐng)域的生成。
近年來的財(cái)報(bào)顯示，公司在AI領(lǐng)域也有所涉足，通過與智譜、火山等合作，提升創(chuàng)意內(nèi)容生成能力，并布局消息智能體和垂類模型，進(jìn)一步拓展智能客服等應(yīng)用場(chǎng)景。
這也意味著，我們看到的很多營(yíng)銷類短信，其實(shí)是AI大模型生成的。
當(dāng)企業(yè)級(jí)用戶大規(guī)模開展內(nèi)容創(chuàng)作類業(yè)務(wù)的時(shí)候，對(duì)于個(gè)人用戶是降維打擊。
公司部署DeepSeek也是如此，主要用途是為了更好地適應(yīng)B端客戶的需求，現(xiàn)在營(yíng)銷層面叫“千人千面”、“一戶一策”，用AI給不同畫像的客戶推送不同的營(yíng)銷信息。
存在的風(fēng)險(xiǎn)
1、新技術(shù)的拓展
5G閱信雖然客戶體驗(yàn)較佳，但真正購(gòu)買使用的B端客戶并不多。這一點(diǎn)，夢(mèng)網(wǎng)科技在2024年半年報(bào)中也有提及，提示了5G領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品創(chuàng)新與市場(chǎng)開拓的風(fēng)險(xiǎn)，表明公司在技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)拓展方面仍面臨較大壓力。
2、股權(quán)質(zhì)押過高
夢(mèng)網(wǎng)科技控股股東及一致行動(dòng)人質(zhì)押股份占總股本的12.59%，質(zhì)押比例高達(dá)88.81%。
3、償債壓力較大
結(jié)合三季報(bào)，夢(mèng)網(wǎng)科技付息債務(wù)比例為37.94%，短期債務(wù)為13.41億元，而廣義貨幣資金為12.64億元，存在短期償債壓力較大的風(fēng)險(xiǎn)。
4、估值過高
夢(mèng)網(wǎng)科技被打上了DeepSeek的標(biāo)簽，被投資者追捧，但實(shí)際上核心業(yè)務(wù)并沒有太大變化，未來恐難有充盈的業(yè)績(jī)支撐。
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