九號(hào)公司（689009.SH）業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭還在持續(xù)，2025年上半年在2024年的基礎(chǔ)上繼續(xù)點(diǎn)火加速。
8月1日晚，九號(hào)公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.42億元，同比增長(zhǎng)76.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)12.42億元，同比大增108.45%，半年凈利潤(rùn)就超過(guò)了去年全年。
收入多點(diǎn)開花
具體到各細(xì)分業(yè)務(wù)線，九號(hào)公司并非單極驅(qū)動(dòng)，而是遍地開花。
把業(yè)務(wù)拆開看，智能電動(dòng)兩輪車依舊是核心增長(zhǎng)引擎。上半年，這一板塊收入達(dá)68.23億元，同比增長(zhǎng)101.7%，占總營(yíng)收的58.1%，毛利率提升至23.71%。
智能電動(dòng)平衡車及滑板車系列作為第二增長(zhǎng)曲線，同期貢獻(xiàn)21.8億元收入，毛利率達(dá)30.62%。
此外，全地形車業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，2024年收入9.76億元，2025年上半年5.38億元，毛利率維持在25%高位。其他產(chǎn)品板塊也以54%的毛利率成為利潤(rùn)亮點(diǎn)。
就電動(dòng)兩輪車的出貨量而言，半年報(bào)顯示，從今年5月宣布達(dá)成700萬(wàn)臺(tái)出貨量到累計(jì)出貨量突破800萬(wàn)臺(tái)，九號(hào)公司僅用了64天，這一速度刷新了行業(yè)同類紀(jì)錄。
上半年，九號(hào)智能電動(dòng)兩輪車國(guó)內(nèi)銷量達(dá)239萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)99.5%。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年電動(dòng)兩輪車國(guó)內(nèi)銷量同比增長(zhǎng)29.5%。也就是說(shuō)，九號(hào)電動(dòng)車的增速不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，在幾大頭部品牌中更是遙遙領(lǐng)先。
九號(hào)智能電動(dòng)兩輪車也在發(fā)力渠道端。截至2025年6月30日，九號(hào)公司在中國(guó)區(qū)的電動(dòng)兩輪車專賣門店超8700家。
這些數(shù)字背后，代表著九號(hào)公司已經(jīng)在兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)里站穩(wěn)了腳跟，而且還在快速往前跑。
服務(wù)機(jī)器人成果初顯
事實(shí)上，數(shù)量增長(zhǎng)還不是九號(hào)公司最吸引人的地方，更大的亮點(diǎn)在于其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量正不斷向上。
各產(chǎn)品線放量疊加產(chǎn)品升級(jí)，九號(hào)公司毛利率從2021年的23.23%增長(zhǎng)到2024年的28.24%，今年上半年進(jìn)一步提升至30.39%。上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)36.53億元，同比增長(zhǎng)46.94%，盈利質(zhì)量顯著優(yōu)化。
還有資本市場(chǎng)最關(guān)心的ROE（凈資產(chǎn)收益率）。
2022年，九號(hào)公司的凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）還只有9.83%，到2024年已飆升到19.10%。今年僅上半年就達(dá)到18.44%。
資料顯示，2020年10月29日，九號(hào)公司在科創(chuàng)板成功上市，成為中國(guó)境內(nèi)上市企業(yè)中“VIE+CDR第一股”。目前，九號(hào)公司在北京、達(dá)拉斯、南加州、常州、阿姆斯特丹、巴黎、巴塞羅那、科隆和新加坡均設(shè)有區(qū)域總部。
圍繞“智能短交通”和“服務(wù)機(jī)器人”兩大業(yè)務(wù)主線，九號(hào)公司培育出五大業(yè)務(wù)，分別為電動(dòng)滑板車、智能電動(dòng)兩輪車、全地形車、服務(wù)機(jī)器人和E-bike。而這些業(yè)務(wù)現(xiàn)在都還遠(yuǎn)未飽和，這對(duì)九號(hào)公司而言，意味著還有巨大可以開拓的增量空間。
當(dāng)前，九號(hào)公司在服務(wù)機(jī)器人方向的布局已經(jīng)顯露出成果。
半年報(bào)提及，報(bào)告期內(nèi)，公司最新旗艦無(wú)邊界割草機(jī)器人產(chǎn)品Segway Navimow X3系列產(chǎn)品在2025年國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)CES上首次亮相。3月底，九號(hào)公司已成為全球首個(gè)擁有17萬(wàn)家庭用戶的無(wú)邊界割草機(jī)器人品牌。
數(shù)據(jù)也可以佐證，2024年，九號(hào)公司機(jī)器人業(yè)務(wù)收入8.95億元，且毛利率超51%。
據(jù)了解，服務(wù)機(jī)器人是一類集成多種技術(shù)的智能化裝備，通常具備半自主或全自主工作模式，能夠感知周圍環(huán)境，依據(jù)變化的環(huán)境信息自主決策并作出反應(yīng)。其核心定位是服務(wù)于人類的非生產(chǎn)性機(jī)器人，廣泛應(yīng)用于家庭生活與商業(yè)活動(dòng)等場(chǎng)景。
在服務(wù)機(jī)器人的細(xì)分領(lǐng)域中，智能割草機(jī)器人的增長(zhǎng)勢(shì)頭尤為顯著。行業(yè)層面，歐洲仍為全球主要割草機(jī)器人市場(chǎng)。據(jù)Market Research預(yù)計(jì)，2024年全球割草機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為17億美元，2030年將達(dá)到40億美元，2024—2030年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.8%。
增長(zhǎng)動(dòng)能加速釋放
把視野進(jìn)一步放寬，九號(hào)公司整體的發(fā)展不僅有爆發(fā)力，也很有潛力和耐力。
在制造端，九號(hào)公司的產(chǎn)品主要為電力驅(qū)動(dòng)且符合短程移動(dòng)特征，這使得其在三電系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件的使用上存在高度共通性與重疊度。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)拓展，公司可進(jìn)一步釋放自有工廠的生產(chǎn)效能，通過(guò)系統(tǒng)性的降本增效舉措，將規(guī)模優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為盈利空間的實(shí)質(zhì)性提升，從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化增長(zhǎng)。
在研發(fā)端，九號(hào)公司形成智慧技術(shù)、移動(dòng)技術(shù)、在線化+數(shù)據(jù)化能力三大類核心底層技術(shù)，且均已達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先或國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。憑借高效的研發(fā)能力和技術(shù)儲(chǔ)備，公司自研了無(wú)傳感驅(qū)動(dòng)技術(shù)、三電系統(tǒng)平臺(tái)化技術(shù)、自主導(dǎo)航技術(shù)、凌波OS短途交通全域操作系統(tǒng)、EFLS2.0（Exact Fusion Locating System）融合定位系統(tǒng)等技術(shù)，應(yīng)用到多個(gè)品類，實(shí)現(xiàn)了底層技術(shù)的模塊化、平臺(tái)化和有效整合，打通科技創(chuàng)新從研發(fā)、應(yīng)用再到產(chǎn)業(yè)化的全鏈條。
公司目前在短交通領(lǐng)域的起勢(shì)，就是得益于這種技術(shù)紅利的集中兌現(xiàn)，未來(lái)這一趨勢(shì)依然有希望得到延續(xù)，從而不斷涌現(xiàn)新增長(zhǎng)極。即便拋開外部行業(yè)大環(huán)境不看，九號(hào)公司也將加速兌現(xiàn)內(nèi)生性發(fā)展紅利。
除了鞏固優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)之外，從財(cái)務(wù)報(bào)表中可以發(fā)現(xiàn)，九號(hào)公司正在對(duì)未來(lái)發(fā)展進(jìn)行長(zhǎng)期布局。
2024年公司研發(fā)支出總額達(dá)8.26億元，與2023年的6.16億元和2022年的5.83億元相比，研發(fā)投入分別增長(zhǎng)34.1%和41.7%，3年間研發(fā)人員數(shù)量從1380人增至1583人。
值得注意的是，九號(hào)公司全部研發(fā)支出均采用費(fèi)用化處理，資本化比例為0，體現(xiàn)了對(duì)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化的審慎態(tài)度，且研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)支出占營(yíng)收比）連續(xù)3年保持在5.7%—6.0%的高位。
2025年上半年，九號(hào)公司研發(fā)投入已達(dá)5.22億元，上年同期為3.49億元，同比上漲了49.51%，研發(fā)人員增至1786人。其中，機(jī)器人及其他研發(fā)項(xiàng)目本期投入金額達(dá)到1.19億元，自2020年至本報(bào)告期期末累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到8.77億元。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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