曾經(jīng)靠一包紅袋瓜子成為“瓜子大王”的洽洽食品（002557.SZ），如今正面臨增長(zhǎng)困境。最新公布的半年報(bào)顯示，公司歸母凈利潤(rùn)同比大幅下滑73.68%，創(chuàng)下自上市以來的最大中期凈利潤(rùn)跌幅。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，洽洽食品利潤(rùn)大幅下滑的背后，存在原料成本上漲、毛利率驟降、渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整等問題。與此同時(shí)，洽洽食品今年推出瓜子仁冰激凌、魔芋產(chǎn)品，試圖拓寬多元化布局的邊界，以尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。
歸母凈利潤(rùn)下滑超七成
半年報(bào)顯示，今年上半年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.52億元，同比下降5.05%；歸母凈利潤(rùn)為8864.16萬(wàn)元，同比下降73.68%；扣非后歸母凈利潤(rùn)4309萬(wàn)元，同比下降84.77%。
實(shí)際上，這種下滑態(tài)勢(shì)自2024年第四季度就已顯現(xiàn)，當(dāng)季公司歸母凈利潤(rùn)2.23億元，同比下滑24.79%。進(jìn)入2025年，公司仍延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，一季度歸母凈利潤(rùn)7724.78萬(wàn)元，同比下跌67.88%。
其中，作為洽洽食品的支柱業(yè)務(wù)板塊，葵花子業(yè)務(wù)已顯露增長(zhǎng)疲態(tài)。今年上半年，葵花子業(yè)務(wù)營(yíng)收17.72億元，同比下降4.45%，占總收入的64.39%。盡管洽洽食品曾推出臭味系列、茶系列等十余款創(chuàng)新口味，但未能在業(yè)績(jī)提升上有明顯作用。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，洽洽食品表示，主要是由于原料采購(gòu)價(jià)格上升，導(dǎo)致毛利率大幅下降。其中，葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬內(nèi)蒙古區(qū)域葵花籽收獲期連續(xù)陰雨導(dǎo)致葵花籽的霉變率提升，符合公司質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原料產(chǎn)量減少，原料價(jià)格上升。同時(shí)，公司巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購(gòu)價(jià)格均有所上漲。
實(shí)際上，原料價(jià)格上漲對(duì)洽洽食品而言并非新鮮事。早在2023年半年報(bào)，公司提到凈利潤(rùn)下滑的原因之一便是受葵花籽原料成本上漲等原因的影響。此后“原料成本上漲”也多次被提及。
面對(duì)成本上漲，洽洽食品近幾年對(duì)葵花子產(chǎn)品進(jìn)行多次提價(jià)。2018年對(duì)旗下香瓜子等八個(gè)品類提價(jià)6%到14.5%；2021年對(duì)葵花子系列產(chǎn)品提價(jià)8%到18%；2022年繼續(xù)對(duì)葵花子系列產(chǎn)品整體提價(jià)約3.8%。
在此之后，公司再未進(jìn)行公開漲價(jià)。在業(yè)內(nèi)看來，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈疊加消費(fèi)者價(jià)格敏感的環(huán)境下，單純提價(jià)策略難以為繼。
從近年來的毛利率表現(xiàn)可以看出，漲價(jià)并未帶來明顯增益。財(cái)報(bào)顯示，2022年至2024年，洽洽食品毛利率分別為31.96%、26.75%和28.78%。盡管2024年較上年有所回升，但單季度數(shù)據(jù)已顯露下滑態(tài)勢(shì)，從第一季度的30.43%震蕩下滑至第四季度的28.78%。進(jìn)入2025年，洽洽食品的毛利率出現(xiàn)斷崖式下跌，今年上半年毛利率驟降至20.31%，同比減少約8個(gè)百分點(diǎn)。
尋求第三增長(zhǎng)曲線
除了成本問題，渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整也面臨難題。目前洽洽食品的主要銷售渠道仍為線下銷售，電商營(yíng)收增長(zhǎng)較慢且毛利率較低。
財(cái)報(bào)顯示，洽洽食品電商渠道的營(yíng)收占總營(yíng)收的16.38%，較上年增長(zhǎng)24.79%，毛利率為15.75%。近三年來，洽洽食品的電商銷售的營(yíng)收占比一直維持在10%左右，而洽洽食品的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三只松鼠的線上銷售的比例則接近7成。
近年來，隨著瓜子市場(chǎng)增長(zhǎng)見頂，洽洽食品自2017年起向堅(jiān)果品類拓展。隨著堅(jiān)果市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，洽洽食品又開始尋找新的第三增長(zhǎng)曲線。洽洽食品董事長(zhǎng)陳先保曾在2024年度股東大會(huì)上透露：“未來的中短期策略還是聚焦在堅(jiān)果、瓜子，同時(shí)第三大品類正在孵化中�！�
近期，洽洽食品推出了與瓜子仁結(jié)合的冰淇淋產(chǎn)品在線上線下渠道銷售。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在淘寶洽洽食品官方旗艦店發(fā)現(xiàn)，公司所售60克規(guī)格的洽洽瓜子仁冰激凌，18袋券后價(jià)123.2元，折算單支6.84元。目前市面上果仁冰淇淋產(chǎn)品不少，如伊利、天琪、零度企鵝等都推出了該類產(chǎn)品，售價(jià)在2到5元/支，洽洽食品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯。
除冰淇淋外，洽洽食品今年還試銷魔芋產(chǎn)品。此前，洽洽食品在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問時(shí)表示，今年6月份魔芋產(chǎn)品開始在海外試銷，目前反饋良好。未來，將在國(guó)內(nèi)線上渠道和部分重點(diǎn)城市線下渠道陸續(xù)上架。
回望洽洽食品的多元化歷程，早在2008年就曾推出“怪味U”豆類零食、“咯吱脆”薯片等產(chǎn)品，并通過收購(gòu)江蘇洽康食品進(jìn)軍調(diào)味品市場(chǎng)。然而，這些嘗試的市場(chǎng)反響平平，今年上半年，其他產(chǎn)品營(yíng)收占比僅為11.05%，未能扛起增長(zhǎng)大旗。
對(duì)于下半年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，洽洽食品表示，拓展品類矩陣，升級(jí)產(chǎn)品體驗(yàn)，優(yōu)化渠道服務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升；持續(xù)供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本管控雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)降本增效；深化組織變革，加大人才培養(yǎng)，優(yōu)化激勵(lì)體系，激發(fā)組織活力。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪）
|
