9月19日，智能清潔家電品牌追覓科技宣布即將推出旗下首款智能手機(jī)Dreame Space。據(jù)官方披露，該產(chǎn)品目前已在海外市場(chǎng)獲得超過(guò)億元人民幣的預(yù)售訂單。
這并非追覓科技近期唯一一次“跨界”動(dòng)作。9月10日，追覓科技宣布成立天文BU（Business Unit），聚焦智能天文光學(xué)系統(tǒng)，致力于打造人類(lèi)的“天眼”。此前的8月底，追覓科技正式官宣進(jìn)軍新能源汽車(chē)領(lǐng)域，首款產(chǎn)品定位超豪華純電車(chē)型，對(duì)標(biāo)布加迪威龍，計(jì)劃2027年亮相。據(jù)內(nèi)部人士透露，該項(xiàng)目已組建近千人的團(tuán)隊(duì)，且團(tuán)隊(duì)規(guī)模仍在快速擴(kuò)張。
而在創(chuàng)始人俞浩的規(guī)劃中，從明年年底開(kāi)始，追覓科技旗下多個(gè)業(yè)務(wù)將“在全球各交易所批量IPO”。
從智能清潔家電到天文觀測(cè)設(shè)備，從智能手機(jī)到超級(jí)跑車(chē)，這家以吸塵器、掃地機(jī)器人起家的公司，正以令人瞠目的跨度拓展業(yè)務(wù)邊界�？缃绮季直澈螅芬捒萍嫉牡讱夂卧�？資本市場(chǎng)又是否愿意為追覓科技的“批量IPO計(jì)劃”買(mǎi)單？
技術(shù)驅(qū)動(dòng)的跨界邏輯
追覓科技的擴(kuò)張步伐看似跳躍，卻有其內(nèi)在邏輯。縱觀追覓科技選擇進(jìn)入的領(lǐng)域——智能家居、天文設(shè)備、智能手機(jī)、電動(dòng)汽車(chē)——無(wú)一不是當(dāng)下最熱門(mén)的高科技賽道。
追覓科技創(chuàng)始人俞浩為清華大學(xué)航空航天專(zhuān)業(yè)博士，其帶領(lǐng)的核心團(tuán)隊(duì)成員也多出自清華“天空工場(chǎng)”——這樣的技術(shù)背景，讓追覓的基因中自帶對(duì)尖端科技的執(zhí)著。從創(chuàng)業(yè)伊始，追覓就高度重視核心技術(shù)研發(fā)，尤其是在電機(jī)技術(shù)上的積累。其高速數(shù)字馬達(dá)轉(zhuǎn)速可達(dá)18萬(wàn)轉(zhuǎn)/分鐘，甚至更高水平。這項(xiàng)技術(shù)不僅應(yīng)用于吸塵器產(chǎn)品，也為后續(xù)拓展提供了可能性。
“追覓科技的擴(kuò)張看似多元，實(shí)則都是基于其在精密制造和智能算法方面的積累�！币晃唤咏镜娜耸客跸壬蚪�(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析稱(chēng)，“電機(jī)技術(shù)、流體力學(xué)、智能算法這些核心能力，既可以用于清潔家電，也可以用于汽車(chē)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，甚至智能手機(jī)的振動(dòng)馬達(dá)和冷卻系統(tǒng)�！�
但這種技術(shù)協(xié)同效應(yīng)能否真正落地，仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)。
除此之外，追覓科技還陸續(xù)拓展了潮玩、咖啡等與科技賽道關(guān)聯(lián)較弱的業(yè)務(wù)。不過(guò)，這些新興業(yè)務(wù)更多承擔(dān)品牌年輕化與生態(tài)拓展的角色，尚未成為追覓科技主要收入來(lái)源。
頻頻跨界引擔(dān)憂(yōu)
此前，追覓科技創(chuàng)始人俞浩在內(nèi)部講話(huà)時(shí)提出，追覓科技將進(jìn)軍高端手機(jī)領(lǐng)域，定位5000元以上市場(chǎng)，力爭(zhēng)與華為、小米“三足鼎立”。
有業(yè)界人士對(duì)此表態(tài)提出質(zhì)疑——追覓手機(jī)在尚未建立顯著品牌認(rèn)知與市場(chǎng)聲量的階段，就直接提出要與華為、小米等頭部品牌分庭抗禮，戰(zhàn)略意圖略顯突兀，不乏“借勢(shì)營(yíng)銷(xiāo)”或“蹭流量”的嫌疑。
目前，智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)高度成熟，頭部品牌在技術(shù)、渠道與用戶(hù)忠誠(chéng)度方面建立了深厚的護(hù)城河。第三方市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CounterPoint Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全球售價(jià)600美元及以上的高端智能手機(jī)市場(chǎng)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)8%，顯著高于整體智能手機(jī)市場(chǎng)4%的增速，創(chuàng)下歷史新高。顯然，新入局者若缺乏差異化的核心能力與清晰的商業(yè)模式，僅靠宏大愿景恐難實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破。追覓能否在巨頭環(huán)伺的賽道中爭(zhēng)得一席之地，仍需現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品力與市場(chǎng)成績(jī)來(lái)證明。
王先生向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者分析指出，追覓入局手機(jī)市場(chǎng)，其核心目標(biāo)或非單純銷(xiāo)售硬件本身，而是旨在構(gòu)建專(zhuān)屬的智能生態(tài)體系，“當(dāng)前眾多企業(yè)紛紛布局生態(tài)，本質(zhì)上是為了增強(qiáng)用戶(hù)黏性，將其留在自身的產(chǎn)品閉環(huán)中。”
他進(jìn)一步表示，此次億元級(jí)別的海外訂單分量十足，印證了海外市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的認(rèn)可與接受度，對(duì)于追覓科技而言，無(wú)疑是一個(gè)積極的信號(hào)——“至少，這個(gè)開(kāi)局不算冷場(chǎng)。”
新能源汽車(chē)領(lǐng)域同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，中國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)962萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.7%，市場(chǎng)滲透率攀升至45.5%。頭部車(chē)企依然占據(jù)主導(dǎo)地位，新勢(shì)力車(chē)企增速分化明顯。在此情景下，追覓科技選擇從超跑車(chē)型切入市場(chǎng)，或許正是出于避免在主流大眾市場(chǎng)與巨頭正面競(jìng)爭(zhēng)的考量，試圖通過(guò)高端化、高性能的產(chǎn)品定位，建立技術(shù)高端形象和品牌差異化。
然而需要警惕的是，超跑細(xì)分市場(chǎng)本身存在著難以突破的“容量天花板”——用戶(hù)群體相對(duì)小眾，短期內(nèi)難以形成可觀的銷(xiāo)售規(guī)模。從全球市場(chǎng)格局來(lái)看，超跑作為汽車(chē)行業(yè)中的“小眾品類(lèi)”，其年銷(xiāo)量始終維持在較低水平——相較于大眾乘用車(chē)動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)、上千萬(wàn)輛的年銷(xiāo)量規(guī)模，全球超跑市場(chǎng)年銷(xiāo)量通常僅為數(shù)萬(wàn)輛，且市場(chǎng)份額高度集中于法拉利、蘭博基尼、保時(shí)捷等少數(shù)傳統(tǒng)豪華超跑品牌，新品牌想要撬動(dòng)現(xiàn)有市場(chǎng)格局、爭(zhēng)奪用戶(hù)份額難度極大。
據(jù)俞浩透露，目前追覓汽車(chē)已組建起覆蓋研發(fā)、制造與質(zhì)量控制的完整團(tuán)隊(duì)。該團(tuán)隊(duì)不僅囊括了原智能硬件業(yè)務(wù)的核心研發(fā)力量，還引入了一批來(lái)自傳統(tǒng)整車(chē)制造領(lǐng)域的資深專(zhuān)家，進(jìn)一步補(bǔ)全整車(chē)研發(fā)制造的經(jīng)驗(yàn)短板。
據(jù)了解，日前俞浩還攜團(tuán)隊(duì)赴德國(guó)為追覓汽車(chē)選址建廠，所選地段位于特斯拉德國(guó)柏林超級(jí)工廠附近。未來(lái)追覓汽車(chē)將以中國(guó)研發(fā)、德國(guó)制造、全球銷(xiāo)售為路徑，向全球市場(chǎng)進(jìn)軍。
不過(guò)，需要注意的是，新能源汽車(chē)賽道需要企業(yè)大規(guī)模資金運(yùn)轉(zhuǎn)與持續(xù)的研發(fā)投入。如何在樹(shù)立高端品牌形象之后，適時(shí)向下延伸產(chǎn)品線、拓寬市場(chǎng)覆蓋，將成為追覓科技角逐汽車(chē)賽道長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。
天文設(shè)備則更加小眾。雖然近年來(lái)消費(fèi)級(jí)天文望遠(yuǎn)鏡市場(chǎng)有所增長(zhǎng)，但規(guī)模仍然有限。追覓科技宣稱(chēng)要打造人類(lèi)的“天眼”，其志向顯然不止于消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，可能涉及專(zhuān)業(yè)級(jí)甚至科研級(jí)設(shè)備的研發(fā)布局。
“天文光學(xué)領(lǐng)域具有較高的技術(shù)門(mén)檻和獨(dú)特的市場(chǎng)需求，若能突破核心技術(shù)瓶頸并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，或?qū)椭髽I(yè)樹(shù)立高端、創(chuàng)新的品牌形象。”高級(jí)數(shù)據(jù)分析師袁帥在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“需要注意的是，這類(lèi)項(xiàng)目投入大、周期長(zhǎng)、商業(yè)化難度高，與追覓科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)仍有待觀察。”
批量IPO仍需謹(jǐn)慎
追覓科技官宣推出智能手機(jī)Dreame Space的當(dāng)天，俞浩在朋友圈表示，從明年年底開(kāi)始，追覓科技生態(tài)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)主體將會(huì)在全球各交易所批量IPO。對(duì)此，知情人士透露，目前追覓科技各個(gè)業(yè)務(wù)公司都有單獨(dú)的IPO計(jì)劃。
“分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立上市有助于提高整體估值�！币晃蛔C券分析師向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“每個(gè)賽道都有其估值邏輯，智能家電、智能手機(jī)、新能源汽車(chē)的估值模型完全不同。分拆后，投資者可以更準(zhǔn)確地評(píng)估每個(gè)業(yè)務(wù)的價(jià)值，專(zhuān)注不同賽道的專(zhuān)業(yè)投資者也能參與進(jìn)來(lái)�！�
但這種做法也面臨挑戰(zhàn)。業(yè)務(wù)分拆需要每個(gè)板塊都有清晰的商業(yè)模式和盈利前景，否則很難獲得市場(chǎng)認(rèn)可。盡管2025年上半年追覓科技的營(yíng)收規(guī)模已遠(yuǎn)超2024年全年總額，實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，但需注意的是，其主要收入來(lái)源仍為智能清潔設(shè)備，其他跨界業(yè)務(wù)均處于前期投入階段。
“對(duì)于追覓科技批量IPO計(jì)劃，資本市場(chǎng)的態(tài)度可能會(huì)較為謹(jǐn)慎。”袁帥向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)取得一定成績(jī)并積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以讓資本市場(chǎng)看到追覓科技的潛力和創(chuàng)新精神。不過(guò)，擔(dān)憂(yōu)情緒可能會(huì)占據(jù)主導(dǎo)——資本市場(chǎng)最看重的是企業(yè)的盈利能力和穩(wěn)定性，追覓科技跨界的每個(gè)領(lǐng)域都需要大量的資金投入和長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)積累，在新業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利或盈利不穩(wěn)定的情況下就進(jìn)行批量IPO，會(huì)讓投資者擔(dān)心企業(yè)的資金使用效率和回報(bào)率�！�
袁帥認(rèn)為，不同領(lǐng)域的市場(chǎng)環(huán)境與競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)存在顯著差異，該策略可能使企業(yè)陷入多線作戰(zhàn)的困境。一旦某一領(lǐng)域出現(xiàn)問(wèn)題，不僅可能拖累該業(yè)務(wù)本身，還可能傳導(dǎo)至整體運(yùn)營(yíng)，進(jìn)一步推高投資風(fēng)險(xiǎn)。此外，批量IPO可能會(huì)稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)，引發(fā)內(nèi)部利益分配的矛盾，這也會(huì)讓資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和發(fā)展前景產(chǎn)生疑慮。
“綜合來(lái)看，資本市場(chǎng)在初期可能會(huì)持觀望態(tài)度，等待企業(yè)在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展和穩(wěn)定的盈利表現(xiàn)后，才會(huì)做出更為積極的投資決策�！痹瑤浫缡钦f(shuō)。
薪火私募投資基金管理有限公司總經(jīng)理翟丹在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者的采訪時(shí)同樣表達(dá)了謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。
“汽車(chē)、天文望遠(yuǎn)鏡等跨界業(yè)務(wù)需持續(xù)千億級(jí)累計(jì)投入，若相關(guān)業(yè)務(wù)分拆上市時(shí)遭遇破發(fā)，可能導(dǎo)致追覓整體資金鏈承壓甚至斷裂�！钡缘け硎荆着鶬PO（智能清潔設(shè)備）可能受技術(shù)故事驅(qū)動(dòng)獲超額認(rèn)購(gòu)，但后續(xù)業(yè)務(wù)上市將面臨嚴(yán)格盈利能力拷問(wèn)，“參考大疆進(jìn)軍掃地機(jī)領(lǐng)域的案例，巨頭發(fā)力可能擠壓追覓的主業(yè)市場(chǎng)空間�！�
對(duì)追覓科技而言，未來(lái)的關(guān)鍵或許不在于“跨多少領(lǐng)域”，而在于“扎多深根基”——這場(chǎng)跨界冒險(xiǎn)的最終結(jié)局，不僅決定著追覓科技自身的成長(zhǎng)高度，也將為科技企業(yè)多元化發(fā)展提供一份現(xiàn)實(shí)樣本：在創(chuàng)新與穩(wěn)健之間找到平衡點(diǎn)，才是企業(yè)穿越行業(yè)周期、兌現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值的核心密碼。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 石瀟懿）
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