1月14日，山東泰山啤酒股份有限公司（下稱“泰山啤酒”）破產(chǎn)重整的消息爆出后，不少消費(fèi)者在惋惜之余不禁疑惑，這個(gè)通過“7天”概念出圈的山東本土啤酒品牌何以走到了這一步？
陷多重困境
泰山啤酒前身為1979年成立的泰安市啤酒廠，1998年改制為泰山生力源集團(tuán)啤酒有限公司，2000年與香港恒捷印務(wù)有限公司合資設(shè)立泰山啤酒，經(jīng)過一番股權(quán)變更，虎彩集團(tuán)有限公司（下稱虎彩集團(tuán)）成為泰山啤酒大股東。 2010年，泰山啤酒推出主打短保質(zhì)期的“7天原漿”啤酒，以差異化口感打破傳統(tǒng)水啤壟斷，在細(xì)分市場(chǎng)異軍突起。彼時(shí)，市面普通啤酒單價(jià)僅4-5元，而泰山原漿定價(jià)十余元，憑借“活性酵母”“高濃度麥芽”等概念迅速占領(lǐng)中高端市場(chǎng)。
乘著這股“東風(fēng)”，2021年3月，虎彩集團(tuán)、CMC Tarzan Holdings Limited（下稱“CMC”）、北京信泰順盈企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“信金資本”）以及泰山啤酒共同簽署了股東協(xié)議，CMC和信金資本分別與泰山啤酒實(shí)控人陳成穩(wěn)和虎彩集團(tuán)股東譚運(yùn)章簽署了股權(quán)購買協(xié)議，并簽署關(guān)于公司上市的對(duì)賭約定。約定若泰山啤酒未在2024年6月30日前完成合格IPO，CMC資本和信金資本有權(quán)要求虎彩集團(tuán)和創(chuàng)始人股東按約定價(jià)格回購股份，贖回金額含6億元投資款及12%年化利息。
沒想到，自2023年傳出赴港IPO消息后，泰山啤酒不但上市進(jìn)程再無明確進(jìn)展，對(duì)賭約定無法實(shí)現(xiàn)，面臨回購壓力，還在2026年1月陷入破產(chǎn)重整的困境。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，在山東省泰安市泰山區(qū)人民法院發(fā)出的（2026）魯0902破申1號(hào)民事裁定書中，“擴(kuò)產(chǎn)技改、印刷數(shù)碼基地及佛山新廠等重大固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目占用大量流動(dòng)資金；受母公司虎彩集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)狀況不佳等因素所累，出現(xiàn)流動(dòng)資金嚴(yán)重短缺、資金鏈極度緊張的問題”被認(rèn)為是導(dǎo)致泰山啤酒陷入嚴(yán)重困境的原因。并最終導(dǎo)致其負(fù)債總額達(dá)6.63億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)106.63%，嚴(yán)重資不抵債。
市場(chǎng)傳言，泰山啤酒破產(chǎn)重整，其母公司虎彩集團(tuán)是“罪魁禍?zhǔn)住�，那么，虎彩集團(tuán)為何會(huì)拖累泰山啤酒？
公開信息顯示，虎彩集團(tuán)成立于1988年，注冊(cè)資本4.046億元，總部位于廣東省東莞市，是一家以印刷業(yè)務(wù)為核心的綜合性企業(yè)集團(tuán)。業(yè)務(wù)涵蓋包裝印刷、安全印務(wù)、按需出版、個(gè)性影像等領(lǐng)域，旗下?lián)碛谢⒉视∷�、泰山啤酒、鮮檬攝影等子公司。截至2025年，其員工近5000人，年銷售額超15億元。 據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解，2024年12月，虎彩集團(tuán)超過800萬股權(quán)被法院凍結(jié)。隨后，其旗下印刷板塊的重要子公司虎彩印藝股份有限公司（下稱“虎彩印藝”）在2025年6月進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。2025年6月12日，東莞市中級(jí)人民法院作出（2025）粵19破申104號(hào)民事裁定書，裁定受理虎彩印藝破產(chǎn)重整一案。截至2025年7月，虎彩印藝負(fù)債達(dá)11.30億元。而該公司是泰山啤酒的重要關(guān)聯(lián)方。
虎彩集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)迅速蔓延至泰山啤酒。2025年10月17日，虎彩集團(tuán)持有的泰山啤酒28470萬元股權(quán)全部被司法凍結(jié)，凍結(jié)法院為泰安市泰山區(qū)人民法院。在此之前的2025年1月份，該部分股權(quán)就曾被廣東省東莞市中級(jí)人民法院司法凍結(jié)。
除了虎彩集團(tuán)的拖累，泰山啤酒自身的投資也加劇了財(cái)務(wù)承壓。由于原漿啤酒保質(zhì)期僅7天，傳統(tǒng)經(jīng)銷商難以承接，泰山啤酒為支撐產(chǎn)品特性，以山東大本營(yíng)為主陣地，自建終端門店與物流網(wǎng)絡(luò)，逐漸覆蓋河北、江蘇、北京、天津等28個(gè)省市。通過“干線+支線”配送模式，實(shí)現(xiàn)工廠周邊1000公里當(dāng)日達(dá)，3000余家專營(yíng)店提供“30分鐘新鮮快送”服務(wù)。這都需要大量的資金投入。
為了應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2021年，泰山啤酒投資4.5億元建設(shè)佛山新廠，同時(shí)推進(jìn)印刷數(shù)碼基地項(xiàng)目，這些投入遠(yuǎn)超其營(yíng)收承載能力。大量占用流動(dòng)資金疊加母公司的經(jīng)營(yíng)不善，使得泰山啤酒生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境。
泰山啤酒也曾嘗試自救。2025年12月，泰山啤酒申請(qǐng)注冊(cè)了“泰嗨啤”“TAIHAIPI”等多個(gè)新商標(biāo)，并推出了冬季限定產(chǎn)品“7天雪啤”降價(jià)1元等措施，試圖通過品牌拓展與價(jià)格調(diào)整改善經(jīng)營(yíng)狀況。
但泰山啤酒最終還是走到了破產(chǎn)重整這一步。
破產(chǎn)重整非倒閉
1月15日，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者在外賣平臺(tái)上搜索泰山原漿啤酒發(fā)現(xiàn)，3公里內(nèi)有3家店鋪售賣多款泰山原漿啤酒，并可正常配送。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者撥打一家店鋪電話咨詢，工作人員表示，“店鋪正常營(yíng)業(yè)”。
針對(duì)破產(chǎn)重整，泰山啤酒方面似乎很有“底氣”，對(duì)未來發(fā)展充滿信心。泰山啤酒在公眾號(hào)回應(yīng)稱，“破產(chǎn)重整絕非倒閉停產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常”。 泰山啤酒總經(jīng)理張開利強(qiáng)調(diào)，“此次重整是公司在政府支持和法律保護(hù)下，為解決歷史遺留問題、謀求更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而必經(jīng)的一次‘大手術(shù)’。公司的困境不在于產(chǎn)品，也不在于市場(chǎng)，而是歷史積壓的沉重債務(wù)包袱，進(jìn)入重整程序后，公司將暫時(shí)擺脫債務(wù)困擾，將有限的資金和全部管理精力，重新聚焦于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，更好地為消費(fèi)者服務(wù)�！�
“對(duì)消費(fèi)者而言，重整不會(huì)帶來任何影響，我們對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的堅(jiān)守、對(duì)新鮮承諾的踐行，只會(huì)持續(xù)強(qiáng)化�！碧┥狡【粕a(chǎn)總監(jiān)蘇平透露，2026年，企業(yè)將以重整為契機(jī)，加大研發(fā)投入，迭代升級(jí)7天原漿核心產(chǎn)品，推出多款適配消費(fèi)場(chǎng)景的新品。
數(shù)據(jù)顯示，2025年泰山原漿啤酒專營(yíng)店全國(guó)新增776家，創(chuàng)下啤酒行業(yè)單場(chǎng)招商283家的新紀(jì)錄，全國(guó)門店總數(shù)已達(dá)3183家。 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，自7天原漿上市、專營(yíng)模式跑通以來，泰山啤酒一直具有可觀的經(jīng)營(yíng)收入。2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50152萬元。2025年，其實(shí)現(xiàn)銷量8萬噸，營(yíng)收水平與前一年基本持平，并且在產(chǎn)品研發(fā)、渠道拓展和梯隊(duì)建設(shè)上仍有一定優(yōu)勢(shì)，這也是法院認(rèn)定其具備重整價(jià)值的關(guān)鍵依據(jù)。
值得關(guān)注的是，在破產(chǎn)重整申請(qǐng)被受理前，泰山啤酒已啟動(dòng)2026年招商計(jì)劃。1月1日，泰山啤酒在“直營(yíng)十周年大復(fù)盤暨2026年高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃大會(huì)”上發(fā)布招商新政，提出“理產(chǎn)品、控價(jià)盤、保利潤(rùn)、拓門店、增銷量、重推廣”的發(fā)展策略，推動(dòng)營(yíng)銷向精細(xì)化、系統(tǒng)化縱深發(fā)展。
“招商正常進(jìn)行�！碧┥狡【普猩坦ぷ魅藛T在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在加盟可享“開業(yè)萬元禮包” “運(yùn)營(yíng)陪跑禮包” 等支持政策。 泰山啤酒在其公眾號(hào)上表示，“破產(chǎn)重整不是收尾，而是泰山啤酒的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折”。
這家山東本土酒企能否借此走出泥潭、重獲生機(jī)，仍充滿未知。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪）
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