2026年開年,中國商業(yè)航天領(lǐng)域IPO競速戰(zhàn)全面升溫。近日,北京星河動力航天科技股份有限公司(下稱“星河動力”)、星際榮耀航天科技集團股份有限公司(下稱“星際榮耀”)、江蘇天兵航天科技股份有限公司(下稱“天兵科技”)3家商業(yè)航天企業(yè)更新了上市輔導(dǎo)進展,疊加藍箭航天IPO申請獲受理、中科宇航完成輔導(dǎo)備案,5家主營運載火箭的核心企業(yè)已悉數(shù)“入局”,向“商業(yè)航天第一股”發(fā)起沖刺。
在政策加持、技術(shù)突破、資本活水持續(xù)注入的三重共振下,行業(yè)正告別政策孵化期,邁入規(guī)模擴張的黃金發(fā)展階段,2026年作為中國商業(yè)航天“阿爾法元年”的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)輪廓已然清晰。
五家頭部企業(yè)集體沖刺IPO
證監(jiān)會官網(wǎng),星河動力于1月21日更新IPO輔導(dǎo)進展,輔導(dǎo)機構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。
此前,星河動力于2025年10月向北京證監(jiān)局提交了IPO輔導(dǎo)備案,加入商業(yè)火箭公司IPO隊列。星河動力成立于2018年,是國內(nèi)首家實現(xiàn)火箭量產(chǎn)、高密度發(fā)射并實現(xiàn)商業(yè)化的民營商業(yè)火箭企業(yè),核心產(chǎn)品包括“智神星”系列中大型重復(fù)使用液體運載火箭、“谷神星”系列輕小型固體運載火箭等,運力范圍覆蓋300kg至58t。
星際榮耀也于近日更新IPO輔導(dǎo)進展,其輔導(dǎo)機構(gòu)為天風(fēng)證券、中信證券。
星際榮耀官網(wǎng)顯示,公司于2016年10月成立。2019年,公司自主研制的雙曲線一號運載火箭(SQX-1)首飛成功,成為國內(nèi)首家實現(xiàn)入軌的民營商業(yè)運載火箭公司。2020年12月,星際榮耀進行了上市輔導(dǎo)備案；對于該公司下一階段的輔導(dǎo)工作安排,最新進展情況報告顯示,天風(fēng)證券、中信證券將按照中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定及星際榮耀實際情況,對公司日常經(jīng)營和內(nèi)控管理提出整改建議,及時督促落實解決相關(guān)問題,協(xié)助公司按照科創(chuàng)板股票發(fā)行上市的要求完善治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度。
此外,天兵科技公示IPO上市輔導(dǎo)進展報告(第一期),中信建投為輔導(dǎo)機構(gòu)。
天兵科技成立于2019年,是研制我國新一代液體火箭發(fā)動機及中大型液體運載火箭的高新技術(shù)企業(yè)。據(jù)公司官網(wǎng),其核心團隊均是業(yè)內(nèi)資深專家,有數(shù)百名航天一線技術(shù)骨干和管理骨干,團隊成員平均年齡為38歲。輔導(dǎo)備案報告顯示,天兵科技注冊地在張家港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū),注冊資本為3.91億元；控股股東為康永來,直接持股比例為23.49%。
目前,國內(nèi)5家主營運載火箭的商業(yè)航天公司均已開啟IPO進程,沖刺中國“商業(yè)航天第一股”。其中,藍箭航天(藍箭航天空間科技股份有限公司)進展最快,其科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)已于2025年12月31日變更為“已受理”,并被抽中現(xiàn)場檢查；中科宇航(中科宇航技術(shù)股份有限公司)也已于1月17日完成IPO上市輔導(dǎo)。
商業(yè)航天邁入黃金發(fā)展期
政策加持與技術(shù)突破雙重驅(qū)動下,商業(yè)航天正邁向產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵階段。
政策端,紅利持續(xù)釋放。2025年12月26日,上交所正式發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》,明確商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn),取消盈利門檻,為技術(shù)型企業(yè)打開資本通道。
技術(shù)端,2025年可復(fù)用火箭發(fā)射正常入軌,火箭回收技術(shù)取得一定突破,火箭發(fā)射次數(shù)明顯增加。同時,千帆星座、GW星座等大型星座加速組網(wǎng),海南商業(yè)航天發(fā)射場進入常態(tài)化運行。
資本端亦積極響應(yīng)商業(yè)航天發(fā)展號召。據(jù)第三屆商業(yè)航天發(fā)展大會發(fā)布的《中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告(2025)》,2025年行業(yè)融資總額達186億元,同比增長32%。2025年12月,國內(nèi)首只商業(yè)航天社會化專項基金“領(lǐng)創(chuàng)商業(yè)航天聯(lián)盟科創(chuàng)基金”成立,定位“耐心資本”。
當(dāng)前5家國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)的IPO競速賽,也正是資本市場看好商業(yè)航天發(fā)展的真實寫照。開源證券認為,中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)已進入“資本賦能+技術(shù)突破+規(guī)模擴張”的黃金發(fā)展期。
此外,一級市場產(chǎn)權(quán)交易也在積極展開。航天科工火箭技術(shù)有限公司29.59%的股權(quán)日前在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓,底價約33億元。此次股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,被市場視為該公司加速對接資本市場、提升經(jīng)營靈活性的重要信號。
國金證券認為,2026年有望成為中國商業(yè)航天的“阿爾法元年”,行業(yè)邏輯正從單純的主題映射轉(zhuǎn)向基于供應(yīng)鏈業(yè)績兌現(xiàn)的基本面投資。其核心判斷認為,在可重復(fù)使用火箭技術(shù)驗證加速與國家衛(wèi)星星座密集組網(wǎng)的雙重驅(qū)動下,產(chǎn)業(yè)鏈將迎來訂單爆發(fā)期,火箭動力系統(tǒng)、箭體結(jié)構(gòu)等核心環(huán)節(jié)的企業(yè)有望率先實現(xiàn)業(yè)績增長
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 于婉凝）
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