四季度虧超1.2億拖累全年！山東這家造紙龍頭為何深陷周期之困？
近日，國內(nèi)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)華泰股份（600308.SH）發(fā)布公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤為-5000萬元到-7000萬元，上年同期為3616.19萬元，將出現(xiàn)虧損；預(yù)計扣非歸母凈利潤為-12500萬元到-14500萬元，上年同期為-984.28萬元。
值得注意的是，華泰股份2025年三季報顯示其還處于盈利狀態(tài)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，其實現(xiàn)營業(yè)收入94.81億元，同比減少1.49%；歸母凈利潤為7258.66萬元，同比減少56.68%。
以此測算，華泰股份第四季度單季虧損額至少1.2億元至1.4億元，成為拖累全年業(yè)績的主因，卻與第四季度造紙行業(yè)整體向上的發(fā)展態(tài)勢形成鮮明對比。
華泰股份表示，2025年，受行業(yè)周期性調(diào)整及產(chǎn)品供需階段性變化影響，公司部分產(chǎn)品銷售價格下降幅度大于成本下降幅度，毛利率有所下降，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定波動。70萬噸漿項目于2025年進入投產(chǎn)初期，產(chǎn)能爬坡與工藝磨合處于正常推進階段，自產(chǎn)漿的規(guī)模效應(yīng)與降本優(yōu)勢尚未完全顯現(xiàn)；同時，項目轉(zhuǎn)固后相關(guān)折舊及財務(wù)支出計入當期損益，對短期利潤形成階段性影響。
此外，公司依據(jù)《企業(yè)會計準則》相關(guān)規(guī)定，對部分應(yīng)收款項、存貨進行了減值測試，并計提相應(yīng)減值準備，該事項對本期業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。
公開資料顯示，華泰股份成立于1993年6月，總部位于山東省東營市，主業(yè)包括造紙和化工兩大板塊。其中，造紙產(chǎn)品主要包括新聞紙、文化紙、銅版紙和包裝用紙；化工產(chǎn)品以燒堿、液氯等為主。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，華泰股份業(yè)績已經(jīng)連續(xù)三年下降。2022年到2024年，華泰股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入151.74億元、132.91億元、130.46億元，歸母凈利潤分別為4.27億元、2.37億元、0.36億元，盈利能力持續(xù)減弱。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，華泰股份的每股凈資產(chǎn)呈現(xiàn)逐年下降趨勢。2022年到2024年，華泰股份每股凈資產(chǎn)分別為8.35元、6.11元、6.03元，2025年前三季度略有上升，至6.05元。與此同時，其股價長期在3元到4元區(qū)間徘徊，處于低值。
針對公司股價長期低位、持續(xù)破凈且融資受限的現(xiàn)狀，不少投資者在互動平臺提出疑問。對此，華泰股份表示，二級市場股價受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)周期、市場情緒等多重因素綜合影響，公司當前生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，核心主業(yè)有序推進，財務(wù)狀況穩(wěn)健，后續(xù)將持續(xù)聚焦主業(yè)提質(zhì)增效、優(yōu)化投資者溝通機制，切實維護全體股東合法權(quán)益。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 楊佳琪）
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