2月9日，德州可恩口腔醫(yī)院股份有限公司（下稱“可恩口腔”，830938.NQ）公告稱，公司實際控制人萬少華于2月5日將持有的400萬股流通A股質押給上海富匯財富投資管理有限公司（下稱“上海富匯”），占其所持股份的11.0953%，占公司總股本的5.00%。本次質押股份用于為公司控股子公司青島辰興醫(yī)療管理有限公司與上海富匯借款擔保。
截至最新公告日，萬少華持有可恩口腔約3605.1461萬股，持股比例45.0643%，為公司控股股東，同時擔任公司董事長兼總經理。
頻繁的融資、擔保動作
經濟導報記者注意到，這已不是萬少華第一次通過質押自身所持股份，為公司及子公司的融資需求提供擔保。
具體來看，2022年3月15日，萬少華質押1414.35萬股，用于向濟南金控小額貸款有限公司申請9200萬元綜合授信提供擔保；2024年8月23日，其質押286萬股，用于青島可恩口腔醫(yī)院有限公司向上海富匯借款1000萬元；2025年7月25日，其質押700萬股，用于青島可恩口腔醫(yī)院有限公司向濟南金控小額貸款有限公司貸款綜合授信增加擔保；2025年9月17日，其質押634.199萬股，用于可恩口腔與威海銀行德州分行借款擔保。
另外，為緩解資金壓力，可恩口腔自身及旗下子公司近期也有明確的借款動作。1月16日，可恩口腔發(fā)布一則擬向銀行借款的公告。公司擬向興業(yè)銀行濟南分行申請900萬元貸款，用于償還公司借款合同編號為興銀濟借字2024-264號《流動資金借款合同》項下流動資金貸款；同時，公司全資子公司濟南可恩口腔醫(yī)院擬向興業(yè)銀行濟南分行申請900萬元貸款，用于歸還濟南可恩口腔醫(yī)院借款合同編號為興銀濟借字2024-263號《流動資金借款合同》項下流動資金貸款。
財務狀況承壓
頻繁的融資、擔保動作，背后是可恩口腔持續(xù)承壓的財務狀況。近幾年，公司資產負債率呈現逐年走高態(tài)勢，2020年度至2024年度，資產負債率從64.03%攀升至70.68%，2025年上半年進一步增至71.02%，債務壓力持續(xù)加大。與此同時，公司速動比率相對較低，2024年及2025年上半年分別為0.44、0.40，短期資金流動性風險凸顯。
財務端的壓力，也直接反映在公司的經營業(yè)績上，可恩口腔近年來營收和利潤均出現明顯下滑態(tài)勢。2024年，該公司實現營業(yè)收入4.20億元，同比下降1.15%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤530.69萬元，同比下降73.53%。2025年上半年，該公司實現營業(yè)收入1.71億元，同比下降18.37%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7.00萬元，同比下降99.39%。
對于業(yè)績下滑的原因，可恩口腔在2025年半年報中給出了解釋：公司處于戰(zhàn)略擴張階段，2022—2024年相繼收購衡水可恩、賓果口腔、禹城禹舜、齊河可恩醫(yī)療機構，并持續(xù)加大資源投入，業(yè)務版圖穩(wěn)步擴張。然而，因客單價不斷變化的影響，增量市場帶來的收益未能抵消單價下降造成的影響，最終導致公司收入與利潤同比出現下滑。
資料顯示，可恩口腔始創(chuàng)于2006年，是全國首家在新三板掛牌上市的民營口腔醫(yī)療企業(yè)，現已發(fā)展成為以醫(yī)療、教研、預防、保健為一體的大型口腔醫(yī)療集團。
區(qū)域布局上，可恩口腔目前仍以山東省內市場為核心，省外市場雖有增長但規(guī)模有限。2024年省內市場營收3.78億元，同比下降6.21%；省外市場營收0.42億元，同比增長91.46%。2025年上半年，可恩口腔省內市場營收1.54億元，同比下降21.88%；省外市場營收0.18億元，同比增長33.93%。
經營規(guī)模方面，截至2025年上半年末，可恩口腔擁有14家醫(yī)療機構，營業(yè)面積超過2.7萬平方米，開設牙椅294張，牙科服務涵蓋牙周、牙體牙髓、修復、種植、正畸、兒牙、綜合七大科室。
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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