濟(jì)南兩家門(mén)店、人均近百元的“漂亮飯”，能否叩開(kāi)港股大門(mén)？
當(dāng)“漂亮飯”成為餐飲行業(yè)的熱詞，強(qiáng)調(diào)氛圍感與社交屬性的餐酒吧業(yè)態(tài)，也開(kāi)始走向資本市場(chǎng)。
近期，極物思維有限公司（下稱(chēng)“極物思維”）向香港交易所遞交招股書(shū)，這家公司是餐酒吧品牌“COMMUNE幻師”的母公司。
招股書(shū)顯示，按弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以營(yíng)業(yè)收入計(jì)，COMMUNE幻師2022年至2024年連續(xù)三年位列中國(guó)餐酒吧品牌第一，2024年市場(chǎng)份額為7.8%。
45%收入來(lái)自酒水和飲料
根據(jù)招股書(shū)，截至2025年9月30日，極物思維在全國(guó)40個(gè)城市運(yùn)營(yíng)112家直營(yíng)餐酒吧，其中109家以COMMUNE幻師品牌經(jīng)營(yíng)，門(mén)店多選址于核心商圈。
與傳統(tǒng)酒吧不同，COMMUNE幻師主打“白天用餐、夜間飲酒”的消費(fèi)場(chǎng)景。其收入結(jié)構(gòu)也印證了這一點(diǎn)——截至2025年前九個(gè)月，約45%的收入來(lái)自酒水和飲料，其中約85%為酒精飲品。酒精飲料銷(xiāo)售在其整體營(yíng)收中占據(jù)重要位置。
從每家餐酒吧日均銷(xiāo)售看，一線城市門(mén)店2025年前九個(gè)月日均銷(xiāo)售為4.03萬(wàn)元，明顯高于二線城市的2.69萬(wàn)元和三線及以下城市的2.01萬(wàn)元。
高線城市仍是業(yè)績(jī)“壓艙石”。該公司表示，未來(lái)三年擴(kuò)張重點(diǎn)將繼續(xù)放在高線城市，例如北京和上海，是其長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的重要市場(chǎng)。
該公司還計(jì)劃于2026年至2028年分別新開(kāi)30—40家、35—45家及40—50家門(mén)店。單店前期投資約為500萬(wàn)元至650萬(wàn)元。
濟(jì)南：人均百元的“漂亮飯”
以濟(jì)南為例，COMMUNE幻師在濟(jì)南目前已布局兩家門(mén)店，分別位于融匯老商埠與恒隆廣場(chǎng)。大眾點(diǎn)評(píng)顯示，兩店人均消費(fèi)約95元至98元。脆脆金沙翅（46元）、黑松露帕爾瑪火腿披薩（70元）、秘制豬肋排（118元）、海鮮咖喱意面（56元）等為推薦菜品。
一位濟(jì)南的消費(fèi)者告訴經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者，她曾在COMMUNE幻師老商埠門(mén)店就餐，“環(huán)境更像開(kāi)放式美式bar，口味感覺(jué)一般，價(jià)格比必勝客等要貴點(diǎn)�！彼�提到，在恒隆廣場(chǎng)，不止這一家“漂亮飯”餐廳，其他也有不錯(cuò)的餐廳。
在餐飲界里，這類(lèi)餐廳常被歸為“漂亮飯”——好拍照，氛圍感、時(shí)尚感強(qiáng)，但消費(fèi)者對(duì)菜品口味與性價(jià)比的評(píng)價(jià)存在分化。
收入增長(zhǎng)、盈利波動(dòng)
在“漂亮飯”這類(lèi)業(yè)態(tài)獲得流量紅利的同時(shí)，當(dāng)消費(fèi)者趨于理性，性價(jià)比也成為考驗(yàn)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，極物思維近年保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，收入從2023年的8.45億元增至2024年的10.74億元，同比增長(zhǎng)27.1%。2025年前九個(gè)月收入為8.72億元。
利潤(rùn)端則出現(xiàn)波動(dòng)。2023年和2024年公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為7340萬(wàn)元和6620萬(wàn)元，2024年出現(xiàn)小幅下滑；2025年前九個(gè)月則回升至7860萬(wàn)元。
極物思維由唐偉棠創(chuàng)立。招股書(shū)顯示，40歲的唐偉棠自2003年開(kāi)啟對(duì)酒吧行業(yè)的探索，2016年創(chuàng)立公司，目前為董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官。
2023年、2024年及2025年前九個(gè)月，極物思維分別新開(kāi)10家、17家及9家餐酒吧。
在擴(kuò)張節(jié)奏加快的同時(shí)，資本市場(chǎng)是否會(huì)為這門(mén)生意買(mǎi)單，仍有待觀察。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 孫羅南）
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