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小摩預(yù)計(jì)特斯拉股價(jià)至年底暴跌六成

來源：財(cái)聯(lián)社　　加入時(shí)間：2026-4-8 11:16:53　　

特斯拉股價(jià)今年已下跌20%，是美股“七巨頭”中表現(xiàn)最差的一家公司。摩根大通日前向特斯拉投資者發(fā)出最新警告，告誡后者要為后市更多的下跌做好準(zhǔn)備。

特斯拉4月開局表現(xiàn)不佳，其第一季度的交付報(bào)告令人失望。這家電動(dòng)汽車公司當(dāng)季僅售出358000輛汽車，較分析師的預(yù)期低4%，更是較摩根大通預(yù)測的385000 輛低7%。

盡管特斯拉一季度交付量同比增長6.3%，但這一增長是在去年同期較低的基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，而且較去年第四季度創(chuàng)紀(jì)錄的交付量出現(xiàn)了顯著環(huán)比下降。

這些交付數(shù)據(jù)促使摩根大通分析師Ryan Brinkman重申了對(duì)特斯拉的“減持”評(píng)級(jí)，并將該股年終目標(biāo)價(jià)格定在145美元，較周一的水平低近60%。

創(chuàng)紀(jì)錄的滯銷庫存，是摩根大通看空特斯拉的核心依據(jù)。

該行在研報(bào)中寫道：“未售出的新車庫存激增，進(jìn)一步加劇特斯拉的自由現(xiàn)金流困境。2026年一季度，特斯拉產(chǎn)量較交付量多出 50363 輛，單季庫存積壓規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。”

Brinkman指出，自2023年第一季度以來，特斯拉的產(chǎn)量增長了80%，但在此期間汽車銷量卻下滑了15%。

他還指出，特斯拉交付量早在2022年6月初就已見頂，但其股價(jià)自那以來已上漲約 50%。股價(jià)與基本面嚴(yán)重背離，說明華爾街正在對(duì)尚未實(shí)現(xiàn)的某種敘事進(jìn)行定價(jià)：在特斯拉汽車銷量持續(xù)走低之際，投資者將希望寄托在諸如自動(dòng)駕駛出租車、人形機(jī)器人等項(xiàng)目上。

摩根大通認(rèn)為，投資者應(yīng)對(duì)特斯拉股價(jià)保持謹(jǐn)慎。

眼下，特斯拉正面臨著諸多“逆風(fēng)”。去年底，特朗普政府取消了7500美元的聯(lián)邦電動(dòng)汽車稅收抵免政策，這對(duì)美國國內(nèi)電動(dòng)汽車需求造成了沉重打擊。此外，持續(xù)的高利率也推高了購車者的貸款成本。

與此同時(shí)，特斯拉正面臨來自比亞迪等中國電動(dòng)汽車競爭對(duì)手以及梅賽德斯-奔馳、通用汽車和福特等傳統(tǒng)汽車制造商的巨大壓力。

需要指出的是，Brinkman給出的特斯拉目標(biāo)價(jià)在華爾街算是比較另類的——分析師對(duì)該股的平均目標(biāo)價(jià)為360美元。

不過，盡管摩根大通極度看空特斯拉，但該行并非最大空頭。近日，匯豐銀行分析師 Michael Tyndall重申了對(duì)特斯拉股票的“減持”評(píng)級(jí)，并給出131美元的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)。

編輯：杜海

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