4月首周17家A股公司被罰！信披監(jiān)管收緊，董秘迎來硬核合規(guī)大考
4月25日，ST章鼓（002598.SZ）公告收到山東證監(jiān)局《行政處罰決定書》，因2024年年報虛假記載，公司被責令改正、給予警告并處以250萬元罰款，4名時任高管也分別受到警告及合計440萬元的罰款。
這并非孤例——據(jù)不完全統(tǒng)計，僅4月首周，A股就有17家企業(yè)收到監(jiān)管處罰通知，信息披露違法違規(guī)正成為監(jiān)管重拳打擊的焦點。
證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，2025年全年共查辦信息披露違法案件200起，對發(fā)行人作出行政處罰105起，罰沒金額累計18.5億元；同時，各地證監(jiān)局針對信披違規(guī)出具超600項行政監(jiān)管措施。從近3年案件來看，信披違法案件占比始終居高不下。
注：該圖表來源于中國證監(jiān)會官網(wǎng)
信息披露合規(guī)是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基石，隨著信披監(jiān)管政策的不斷加碼，上市公司正面臨前所未有的信披合規(guī)挑戰(zhàn)。
年報核查加碼，上市公司主動筑牢合規(guī)防線
近期，2025年年報與2026年一季報密集披露，上市公司對信披違規(guī)的擔憂日益加劇，不少企業(yè)主動加碼年報后期核查環(huán)節(jié)。
省內(nèi)一家信披核查機構(gòu)“信披觀”創(chuàng)始人吳夢泉向經(jīng)濟導報記者透露，近期一家省內(nèi)大型國資背景上市公司在年報定稿后，仍委托機構(gòu)進行二次核查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)多處合規(guī)隱患。
“數(shù)據(jù)口徑問題嚴重，”吳夢泉舉例道，“公司年報披露2025年基本每股收益0.545元，但同期ESG報告卻顯示為0.42元，前后矛盾已構(gòu)成誤導性陳述；環(huán)境、碳排放、能耗等關鍵數(shù)據(jù)要么缺失，要么在不同報告中口徑不一，屬于未披露重要信息或披露不完整�！�
此外，該公司年報還存在多項強制披露內(nèi)容缺失，包括碳排放總量與強度、物理氣候風險對財務影響的量化數(shù)據(jù)，以及ESG報告中應有的行業(yè)核心運營數(shù)據(jù)等，這些問題均已觸及信披合規(guī)紅線。
這家企業(yè)的年報中存在的財務方面問題也比較集中。例如：年報中未披露應收賬款/其他應收款按單項/組合計提壞賬準備的具體比例；套期業(yè)務的具體情況；其他應收款中，僅體現(xiàn)子公司代墊款，未披露關聯(lián)方資金拆借的具體情況；未披露擔保的具體條款、反擔保措施及財務影響；賬齡分析、壞賬準備計提依據(jù)及大額款項的結(jié)算安排等。
“上述問題已構(gòu)成未披露重要信息、披露不完整或誤導性陳述�！眳菈羧f。
對監(jiān)管新規(guī)理解不足，ESG披露“缺位”
今年1月，A股首家披露2025年年報的沃華醫(yī)藥（002107.SZ）因氣候信息披露缺失一度引發(fā)質(zhì)疑。此前，該公司曾于2023年11月因信披違規(guī)被證監(jiān)會處罰。
有媒體質(zhì)疑，作為醫(yī)藥制造企業(yè)，其生產(chǎn)過程涉及能源消耗與碳排放，濰坊、丹東等生產(chǎn)基地也面臨極端天氣風險，但公司年報未提及任何相關內(nèi)容。
事實上，這類ESG披露“缺位”現(xiàn)象并非個例，部分企業(yè)仍停留在“被動應付”層面，ESG披露淪為“形式主義”。
2025年以來，監(jiān)管層已密集出臺多項新規(guī)。2025年7月起施行的新《上市公司信息披露管理辦法》，首次從部門規(guī)章層面要求上市公司發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告；2025年12月，財政部等九部門發(fā)布《企業(yè)可持續(xù)披露準則第1號——氣候（試行）》，要求上市公司披露氣候風險識別結(jié)果、Scope1/2碳排放數(shù)據(jù)及減排目標；2026年1月，滬深北交易所實施《可持續(xù)發(fā)展報告指引》，構(gòu)建起強制性環(huán)境信息披露體系，對制造業(yè)提出“可核算、可追溯、可驗證、數(shù)字化”的嚴苛要求。
“污染物排放、碳排放、能源消耗、水資源使用、氣候變化風險與機遇，這五類是法定強制披露事項，必須量化且數(shù)據(jù)統(tǒng)一，生產(chǎn)、環(huán)保、能源等多部門數(shù)據(jù)要可追溯，歷史數(shù)據(jù)要可比，行業(yè)對標要可驗證�！眳菈羧獜娬{(diào)。
然而，不少企業(yè)對新規(guī)理解不足，在ESG披露上“走過場”。
信披新規(guī)重塑生態(tài)，董秘團隊迎來能力大考
在信披新規(guī)的層層約束下，上市公司“董秘”團隊的角色正在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變，并迎來能力大考。
“目前，機構(gòu)投資者問的不單是‘今年利潤多少？’而是‘單位產(chǎn)值碳排放？能耗強度？水耗？會不會被限產(chǎn)？碳成本多少？氣候風險影響現(xiàn)金流嗎？’作為董秘，必須能把ESG數(shù)據(jù)翻譯成估值語言�！币患疑鲜泄镜亩叵蚪�(jīng)濟導報記者發(fā)出了如是感慨。
值得一提的是，越來越多的上市公司信披人士意識到，如今，董秘的工作邊界已從傳統(tǒng)的財報、公告、三會管理，拓展到碳核算、能耗統(tǒng)計、氣候風險評估等領域，需要牽頭協(xié)調(diào)生產(chǎn)、設備、環(huán)保、財務等多個部門，從單純的“信息發(fā)布者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟r值管理者”。工作內(nèi)容也從“文字披露”升級為“數(shù)據(jù)治理”，不僅要確保ESG數(shù)據(jù)可追溯、可比對，還要能解釋這些指標如何影響成本、利潤、估值及融資成本。
更重要的是，信披邏輯已從“財務單主線”轉(zhuǎn)向“財務+可持續(xù)發(fā)展雙主線”，要求年報與可持續(xù)發(fā)展報告同步編制、同步披露、互相印證，構(gòu)建起“數(shù)據(jù)+內(nèi)控+鑒證”的三重合規(guī)體系。
“這對董秘團隊的專業(yè)能力、跨部門協(xié)調(diào)能力及戰(zhàn)略視野，都提出了前所未有的要求。”上述上市公司的董秘對經(jīng)濟導報記者表示。
（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 王偉）
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