背靠意大利百年工業(yè)巨頭，青島外企卡拉羅中國赴港IPO
港交所4月24日披露的文件顯示，卡拉羅（中國）傳動(dòng)系統(tǒng)股份有限公司（下稱“卡拉羅中國”）正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，由農(nóng)銀國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。這家背靠意大利百年工業(yè)巨頭的非公路傳動(dòng)系統(tǒng)龍頭，正式開啟港股上市進(jìn)程。
招股書顯示，卡拉羅中國是一家位于青島的一級(jí)制造商，專注于精密工程和組裝車橋、變速箱以及集成傳動(dòng)系統(tǒng)解決方案，主要為非公路工程機(jī)械和農(nóng)業(yè)機(jī)械提供關(guān)鍵任務(wù)系統(tǒng)，以提高性能、效率、耐用性和安全性。
卡拉羅中國的歷史可追溯至2004年12月，當(dāng)時(shí)公司的前身卡拉羅青島成立。2007年1月，公司正式成立，成立之初曾名為卡拉羅（中國）傳動(dòng)系統(tǒng)有限公司。2008年10月，卡拉羅青島并入公司。公司于2026年4月改制為股份有限公司，并更名為卡拉羅（青島）傳動(dòng)系統(tǒng)股份有限公司，后又更名為卡拉羅（中國）傳動(dòng)系統(tǒng)股份有限公司。
作為意大利卡拉羅集團(tuán)的重要附屬公司，卡拉羅中國繼承了卡拉羅集團(tuán)近百年的非公路傳動(dòng)系統(tǒng)設(shè)計(jì)和制造經(jīng)驗(yàn)。公司采用以深入應(yīng)用分析為核心的B2B商業(yè)模式，與客戶建立深度合作關(guān)系，針對(duì)具體應(yīng)用場景開發(fā)和制造定制化的傳動(dòng)系統(tǒng)配置，并提供覆蓋產(chǎn)品全生命周期的集成解決方案，包括初始型號(hào)開發(fā)、驗(yàn)證與認(rèn)證、批量生產(chǎn)以及持續(xù)的生命周期供貨。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，卡拉羅中國是中國市場領(lǐng)先的專業(yè)傳動(dòng)系統(tǒng)制造商之一：按2025年收入計(jì)，公司在中國所有挖掘裝載機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)制造商中排名第一，在中國所有MEWP傳動(dòng)系統(tǒng)及機(jī)械制造商中排名第二，在中國所有重型拖拉機(jī)傳動(dòng)系統(tǒng)制造商中排名第三。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，卡拉羅中國由卡拉羅集團(tuán)旗下全資子公司Carraro International及西凱達(dá)青島（Carraro International的全資附屬公司）分別直接持有約99.02%及約0.98%的股權(quán)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，卡拉羅中國近年來利潤水平持續(xù)提升。2023年至2025年，公司分別實(shí)現(xiàn)總收入7.36 億元、8.70 億元和8.74 億元，凈利潤分別為7039.6 萬元、1.06億元和1.20億元。三年間，卡拉羅中國收入增長約18.8%，凈利潤增長約70.4%。
值得一提的是，卡拉羅中國存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。在2023年、2024年及2025年，公司向前五大客戶的銷售額分別占總收入的74.8%、73.7%及68.4%；其中，最大單一客戶為卡拉羅集團(tuán)，公司向卡拉羅集團(tuán)的銷售額分別占2023年、2024年及2025年總收入的37.2%、25.4%及26.3%。
在募集資金使用方面，卡拉羅中國計(jì)劃將此次IPO募集資金重點(diǎn)投向產(chǎn)能擴(kuò)張（包括新建廠房、自動(dòng)化生產(chǎn)線及人力補(bǔ)充等）、產(chǎn)品研發(fā)、效率提升以及潛在的戰(zhàn)略并購。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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