隨著2025年年報(bào)披露收官，山東313家A股上市公司的“成績單”備受關(guān)注。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日開盤前，313只魯股已悉數(shù)披露2025年年報(bào)。2025年全年，魯股共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.39萬億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1850.69億元，盈利能力穩(wěn)健。
2025年，魯股不僅基本盤穩(wěn)固，更涌現(xiàn)出多個(gè)標(biāo)志性亮點(diǎn)：百億盈利軍團(tuán)首度擴(kuò)容至5家，魏橋集團(tuán)旗下宏橋控股（002379.SZ）憑借635億元戰(zhàn)略重組強(qiáng)勢躋身盈利榜第二，成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的典范；全球光模塊龍頭中際旭創(chuàng)（300308.SZ）凈利潤首次突破百億元，市值登頂魯股第一，彰顯了山東新質(zhì)生產(chǎn)力的強(qiáng)勁動(dòng)能。
與此同時(shí)，魯股盈利格局持續(xù)優(yōu)化，青島、煙臺(tái)、濟(jì)南三大核心城市領(lǐng)跑全省，以龍口為代表的縣域上市公司活力迸發(fā)，工業(yè)、材料、信息技術(shù)等多行業(yè)龍頭齊頭并進(jìn)，共同繪就山東資本市場高質(zhì)量發(fā)展的生動(dòng)圖景。
宏橋控股大賺近180億，中際旭創(chuàng)凈利首破百億
2025年，山東A股上市公司的發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，有250家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占總量的近80%。整體盈利梯隊(duì)持續(xù)壯大，全年盈利過億元的魯股達(dá)160只，超10億元的有41只；5家企業(yè)歸母凈利潤突破百億元，龍頭引領(lǐng)效應(yīng)凸顯。
其中，海爾智家（600690.SH）以195.53億元?dú)w母凈利潤領(lǐng)跑魯股盈利榜，宏橋控股、萬華化學(xué)（600309.SH）、濰柴動(dòng)力（000338.SZ）和中際旭創(chuàng)緊隨其后，歸母凈利潤分別達(dá)到178.64億元、125.27億元、109.31億元、107.97億元，共同組成魯股“百億盈利軍團(tuán)”。
百億陣營整體實(shí)力雄厚，其中，宏橋控股與中際旭創(chuàng)的發(fā)展看點(diǎn)尤為鮮明。重大并購賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，賽道紅利驅(qū)動(dòng)科技企業(yè)突圍，成為年內(nèi)魯股兩大特色增長樣本。
宏橋控股系魏橋集團(tuán)核心鋁業(yè)上市平臺(tái)，總部位于濱州鄒平，前身為宏創(chuàng)控股。2025年12月，公司完成對(duì)宏拓實(shí)業(yè)的戰(zhàn)略重組，交易規(guī)模達(dá)635億元，并同步更名為宏橋控股。通過重組，公司構(gòu)建起“氧化鋁—電解鋁—鋁深加工—再生鋁”的完整閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，全年經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。
2025年，宏橋控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1567.21億元、歸母凈利潤178.64億元，年內(nèi)電解鋁產(chǎn)量達(dá)654.50萬噸，占全國總產(chǎn)量的14.80%；氧化鋁產(chǎn)量達(dá)2013.78萬噸，占全國總產(chǎn)量的21.67%。
在重組預(yù)期和行業(yè)高景氣周期推動(dòng)下，宏橋控股股價(jià)去年漲超166%，今年更一度創(chuàng)歷史新高。截至4月29日收盤，股價(jià)報(bào)25.26元/股，總市值約3292億元，成為A股市場市值最高的鋁業(yè)公司。
作為全球光模塊龍頭的中際旭創(chuàng)2025年充分受益于全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮，高速光模塊需求持續(xù)爆發(fā)，業(yè)績與股價(jià)實(shí)現(xiàn)“雙高增長”。
2025年全年，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收382.40億元，同比增長60.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%。凈利潤同比翻倍，盈利增速顯著跑贏營收，高景氣賽道紅利充分釋放。
從二級(jí)市場來看，截至4月29日收盤，中際旭創(chuàng)股價(jià)報(bào)846元/股，總市值達(dá)到9421億元，穩(wěn)居山東上市公司總市值第一。在去年漲近4倍的基礎(chǔ)上，該股今年漲超30%。
值得一提的是，兩家企業(yè)不僅2025年年報(bào)收獲亮眼答卷，今年一季度同樣延續(xù)強(qiáng)勁增長勢頭。宏橋控股2026年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入409.33億元，同比增長3.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為67.58億元，同比增長37.56%。中際旭創(chuàng)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比增長192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比增長262.28%。
青島盈利能力領(lǐng)跑全省，龍口11家上市公司總營收超900億
從地域分布看，青島、煙臺(tái)、濟(jì)南上市公司的整體盈利能力居前。
青島65家A股上市公司2025年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤535.16億元，繼續(xù)領(lǐng)跑全�。粺熍_(tái)52家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤363.81億元；濟(jì)南47家公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤330.57億元。
濱州、濟(jì)寧分別有8家、11家上市公司，盈利能力突出，分別實(shí)現(xiàn)170.20億元、136.60億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)韌性。
濰坊、威海、德州、聊城板塊合計(jì)歸母凈利潤均處于40億元-100億元區(qū)間，分別為93.73 億元、72.22 億元、56.17 億元、41.17億元，發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健。
資本市場的活力不止于中心城市，扎根縣域的魯股同樣表現(xiàn)亮眼。2025年，一批發(fā)軔于縣域的上市公司成長為細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)骨干，成為魯股版圖中極具活力的增長極。
煙臺(tái)市龍口市已孕育11家A股上市公司，涵蓋中際旭創(chuàng)、南山鋁業(yè)（600219.SH）、恒通股份（603223.SH）、道恩股份（002838.SZ）等在內(nèi)，11家上市公司2025年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收917.21億元，合計(jì)盈利158.51億元。
山東不少縣域上市公司都依托本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)深耕細(xì)作，高密的豪邁科技（002595.SZ）深耕輪胎模具領(lǐng)域穩(wěn)居行業(yè)前列，萊陽的龍大美食（002726.SZ）在預(yù)制菜賽道穩(wěn)步發(fā)展，無棣的魯北化工（600727.SH）走出傳統(tǒng)化工綠色轉(zhuǎn)型路……這些扎根縣城的上市公司，憑借多年深耕積累，在各自細(xì)分領(lǐng)域形成了穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢，成為行業(yè)里不可忽視的中堅(jiān)力量。
從行業(yè)維度來看，2025年盈利的250只魯股覆蓋工業(yè)、材料、可選消費(fèi)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保健、信息技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域，各賽道龍頭企業(yè)引領(lǐng)作用顯著。
其中，工業(yè)板塊數(shù)量最多，達(dá)到65家，濰柴動(dòng)力、青島港（601298.SH）、中航沈飛（600760.SH）、山東高速（600350.SH）等9家歸母凈利潤超過10億元的魯股位列其中；材料板塊有58家，包括宏橋控股、萬華化學(xué)、山東黃金（600547.SH）、南山鋁業(yè)等；可選消費(fèi)板塊則由海爾智家領(lǐng)軍，賽輪輪胎（601058.SH）、玲瓏輪胎（601966.SH）等幾只業(yè)績向好的輪胎股在列。
31家公司凈利增幅超100%，16家研發(fā)費(fèi)用超10億
從2025年的業(yè)績增長情況看，魯股呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢。313只魯股中，有171只歸母凈利潤同比增長，占比超過五成；有31只歸母凈利潤增幅超過100%。
其中，先達(dá)股份（603086.SH）增幅最高，2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.37億元，同比增長628.42%。海聯(lián)金匯（002537.SZ）緊隨其后，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利3.00億元，同比增長510.98%。招金黃金（000506.SZ）年內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.59億元，同比增長224.66%。
從一些公司表述的增長原因看，業(yè)績增長的動(dòng)力主要來自經(jīng)營效率提升、行業(yè)景氣度向好、市場拓展這三方面因素。
如先達(dá)股份稱，業(yè)績增長源于公司主要產(chǎn)品烯草酮銷售價(jià)格同比顯著上漲，帶動(dòng)整體毛利率提升；同時(shí)，公司創(chuàng)制產(chǎn)品吡唑喹草酯系列成功上市并實(shí)現(xiàn)銷售，進(jìn)一步推動(dòng)國內(nèi)制劑業(yè)務(wù)毛利率上行。
招金黃金則表示，業(yè)績增長的主要驅(qū)動(dòng)力來自旗下核心資產(chǎn)斐濟(jì)瓦圖科拉金礦的生產(chǎn)運(yùn)營態(tài)勢持續(xù)向好。2025年，公司持有79%股權(quán)的瓦圖科拉金礦全年完成黃金產(chǎn)量24619.64盎司，較2024年同期增長68.64%。其中，井下產(chǎn)量16001.81盎司，占比65%；尾礦處理產(chǎn)量8617.83盎司，占比35%；井下生產(chǎn)與尾礦綜合利用協(xié)同發(fā)力，有效提升了資源綜合利用率。
帶動(dòng)業(yè)績增長的最重要因素仍是產(chǎn)品競爭力。為此，山東上市公司紛紛加大研發(fā)投入，向新、向智發(fā)展。
2025年，有178家山東上市公司的研發(fā)費(fèi)用同比增長，其中國新健康（000503.SZ）的研發(fā)費(fèi)用同比增幅達(dá)到725%，2025年研發(fā)支出3342萬元，資本化金額3062萬元，資本化率91.62%，核心研發(fā)項(xiàng)目聚焦數(shù)字化賦能。
同時(shí)，有16家山東上市公司2025年的研發(fā)費(fèi)用超過10億元，10家超過20億元。
其中，海爾智家最高，達(dá)到100.96億元；濰柴動(dòng)力、歌爾股份（002241.SZ）、萬華化學(xué)、浪潮信息（000977.SZ）、海信家電（000921.SZ）、兗礦能源（600188.SH）、山東鋼鐵（600022.SH）、海信視像（600060.SH）、山東路橋（000498.SZ）的研發(fā)費(fèi)用均超過20億元，分別為82.84億元、53.03億元、48.65億元、38.12億元、34.41億元、33.98億元、28.45億元、23.88億元和21.09億元。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 于婉凝）
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