5月13日，乖寶寵物（301498.SZ）披露的投資者關(guān)系活動記錄表提到，2025年公司營收總額67.7億元，增速接近30%；自有品牌收入近50億，同比增速超40%，收入占比提升接近六個百分點至73%以上；主糧增速超過53%，收入占比提升接近十個百分點至61%以上；高端品牌弗列加特和BARF霸弗增速大幅跑贏行業(yè)及自有品牌整體平均增速。
另外，乖寶寵物的代工業(yè)務(wù)營收接近18億元，同比增長6%以上，這主要因公司為應(yīng)對國際貿(mào)易環(huán)境變化而將部分國內(nèi)出口產(chǎn)品調(diào)整至泰國，同時優(yōu)化客戶及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶來的。
值得注意的是，近期，乖寶寵物在世界各地投入了多個新建產(chǎn)能項目，包括中國、泰國、新西蘭的布局。公司布局眾多產(chǎn)能項目目的是什么？這些項目未來的固定資產(chǎn)折舊預(yù)計會對利潤產(chǎn)生怎樣的影響？
乖寶寵物稱，產(chǎn)品力需要相應(yīng)的技術(shù)能力支撐，乖寶寵物一直深耕犬貓?zhí)煨曰A(chǔ)研究，搭建了WarmData 犬貓?zhí)煨匝芯看髷?shù)據(jù)中心和犬貓數(shù)字生命庫，擁有數(shù)億級核心數(shù)據(jù)，形成了一個產(chǎn)品創(chuàng)新平臺。產(chǎn)品創(chuàng)新都是依托這個數(shù)據(jù)平臺，圍繞不同生命階段、不同品種、不同環(huán)境犬貓，滿足其天性需求進行開發(fā)，所以原料、配方、工藝和生物技術(shù)的選擇要做到適配。
在乖寶寵物看來，自建產(chǎn)能不僅確保了工藝參數(shù)的嚴(yán)格復(fù)現(xiàn)，更支撐了從實驗室到產(chǎn)線的全鏈條技術(shù)驗證，使WarmData平臺的算法模型能持續(xù)反哺生產(chǎn)優(yōu)化。
因此，當(dāng)前投入是構(gòu)建長期產(chǎn)品護城河的必要選擇，而非單純的規(guī)模擴張。新產(chǎn)能投產(chǎn)后的固定資產(chǎn)折舊在短期內(nèi)會對利潤產(chǎn)生一定影響，但從長期來看，此舉符合公司自有品牌業(yè)務(wù)的持續(xù)增長戰(zhàn)略。
乖寶寵物稱，從全球成熟市場的規(guī)律來看，集中度會越來越高，這對乖寶寵物來講是一個重大戰(zhàn)略機遇。
渤海證券研報分析認(rèn)為，乖寶寵物自主品牌延續(xù)亮眼表現(xiàn)，公司正處于結(jié)構(gòu)升級關(guān)鍵期。目前，公司正處于結(jié)構(gòu)升級的重要階段，在持續(xù)夯實規(guī)模基本盤的同時，全力推進品牌高端化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化、渠道壁壘化，為后續(xù)利潤集中釋放創(chuàng)造條件。品牌高端化戰(zhàn)略持續(xù)落地，不僅推動了毛利率的穩(wěn)步提升，更集中體現(xiàn)了公司技術(shù)優(yōu)勢增強、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和品牌價值升級。
據(jù)官網(wǎng)信息，乖寶寵物始建于2006年，主要從事寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括寵物犬用和貓用主糧系列、零食系列和保健品系列等。2023年8月16日，乖寶寵物正式在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司成立之初，從事境外寵物食品代加工，經(jīng)過多年積累，產(chǎn)品銷往歐美、日韓等三十多個國家和地區(qū)，主要客戶包括沃爾瑪、品譜等全球大型零售商和知名寵物品牌運營商。
2026年一季報顯示，乖寶寵物實現(xiàn)營業(yè)總收入16.44億元，同比增長11.08%；歸母凈利潤1.24億元，同比下降39.50%。
（大眾新聞·經(jīng)濟導(dǎo)報記者 王偉）
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