誰也未曾料到，蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司（ST易購，002024.SZ）前后耗資52.24億元拿下的相關(guān)資產(chǎn)，如今正以白菜價“甩賣”。
5月19日，ST易購公告稱，公司全資子公司Suning International Group Co.,Limited（下稱“蘇寧國際”）擬通過產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌交易方式，出售其全資子公司客優(yōu)仕（中國）控股有限公司（下稱“客優(yōu)仕控股”）100%股權(quán)。而客優(yōu)仕控股的前身正是家樂福中國主體。
公告顯示，本次公開掛牌轉(zhuǎn)讓底價不低于1元，最終交易價格及交易對手方均以產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌結(jié)果為準(zhǔn)。
剝離家樂福
時間回溯至2019年。
2019年初，蘇寧控股集團(tuán)董事長張近東在2018年年終表彰大會上表態(tài)，2019年將是蘇寧“充滿希望、大有可為的一年”，彼時蘇寧智慧零售已步入“萬店時代”，高速增長成為公司發(fā)展新常態(tài)。
2019年9月，ST易購?fù)ㄟ^蘇寧國際完成收購，拿下客優(yōu)仕控股80%股份，交易金額為48億元。2022年4月28日，原股東行使剩余20%股權(quán)的售股權(quán)，蘇寧國際支付2.04億元后持股比例升至83.33%。但因客觀環(huán)境變化，雙方就剩余16.67%股權(quán)收購產(chǎn)生爭議并啟動爭議解決程序。2025年8月，蘇寧國際與原股東簽訂《和解協(xié)議》，以2.2億元一次性了結(jié)剩余16.67%股權(quán)收購尾款、知識產(chǎn)權(quán)欠費(fèi)及多項(xiàng)仲裁索賠。和解完成后，蘇寧國際持有客優(yōu)仕控股100%股權(quán)。
公開信息顯示，法國家樂福1995年進(jìn)入中國大陸市場，運(yùn)營著多家大型綜合超市，擁有成熟的門店網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈體系和近3000萬會員。蘇寧表示，收購家樂福中國主要是為了鎖定國內(nèi)優(yōu)質(zhì)大型綜合超市資源，加速推進(jìn)大快消品類擴(kuò)展與專業(yè)化、精細(xì)化運(yùn)營。因此，這筆交易被市場解讀為蘇寧補(bǔ)齊快消品短板的關(guān)鍵一步。
但讓ST易購想不到的是，自2020年下半年起，公司持續(xù)面對債券到期、現(xiàn)金流吃緊等一系列問題。2020年到2023年，ST易購經(jīng)歷了連續(xù)4年的巨額虧損。2025年公司實(shí)現(xiàn)營收489.58億元，同比下滑13.79%，相較2018年的2450億元的營收巔峰期，已縮水近80%。
在這樣的資金困境下，家樂福中國不僅無法獲得改造所需的資金支持，反而淪為ST易購的沉重包袱。
公告顯示，截至2025年12月31日，客優(yōu)仕控股直接投資的子公司達(dá)19家，在國內(nèi)從事傳統(tǒng)大型商超業(yè)務(wù)。受市場環(huán)境變化、大眾消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)變影響，疊加自身流動性不足，再加上母公司無法持續(xù)輸血，該企業(yè)自2023年起陸續(xù)關(guān)停線下門店。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，客優(yōu)仕控股合并口徑總資產(chǎn)13.15億元，總負(fù)債高達(dá)76.68億元，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為-44.59億元。2025年其營收僅為4.87億元，同比下滑25.3%。
早有預(yù)兆
事實(shí)上，ST易購對家樂福中國的剝離早有預(yù)兆。
2025年6月，ST易購分別以1元對價出售持有的寧波家樂福商業(yè)有限公司、杭州家樂福超市有限公司、株洲家樂福商業(yè)有限公司、沈陽家樂福商業(yè)有限公司100%股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓的4家公司凈資產(chǎn)分別為-1.46億元、-4.32億元、-9220萬元、-6.93億元，均已嚴(yán)重資不抵債，且均為失信被執(zhí)行人。
2025年9月，ST易購再次打包出讓濟(jì)南客優(yōu)仕商業(yè)有限公司、山東客優(yōu)仕商業(yè)有限公司等12家公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格同為1元；同年12月，又以1元的價格出售包括重慶客優(yōu)仕商業(yè)有限公司在內(nèi)的8家公司。
2026年3月，ST易購再以8元總價轉(zhuǎn)讓4家資不抵債的子公司。
ST易購?fù)ㄟ^一系列“象征性交易”，將已停止經(jīng)營、債務(wù)沉重的“家樂福系”資產(chǎn)逐一清出上市公司報(bào)表。
公告顯示，截至2025年底，ST易購對客優(yōu)仕控股及其子公司的債權(quán)金額合計(jì)達(dá)25.07億元。隨著客優(yōu)仕控股的剝離，這筆債務(wù)大概率難以全額收回。ST易購也承認(rèn)，客優(yōu)仕控股已不具備償付能力，這將導(dǎo)致公司被動形成對合并報(bào)表范圍以外的公司提供財(cái)務(wù)資助的情形。
對于此次低價出讓股權(quán)，ST易購解釋稱，此舉是“持續(xù)推進(jìn)非主營業(yè)務(wù)單元的精簡瘦身工作，多措并舉進(jìn)一步降低企業(yè)債務(wù)水平”。據(jù)測算，本次交易完成后，預(yù)計(jì)將減少上市公司負(fù)債金額占最近一期經(jīng)審計(jì)總負(fù)債金額的比例約5%。
ST易購表示，當(dāng)前公司堅(jiān)定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，持續(xù)推進(jìn)非主營業(yè)務(wù)單元的精簡瘦身工作，多措并舉進(jìn)一步降低企業(yè)債務(wù)水平，持續(xù)化解公司債務(wù)。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 劉勇）
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